2022年杰克逊霍尔全球央行年会前瞻与贵金属专题

史家亮

具有政策拐点“晴雨表”之称的全球央行年会将于8月25日至27日召开，美联储主席鲍威尔将在年会上发表讲话。近期多位美联储官员集体发表关于9月仍将继续大幅加息的言论，强调持续加息应对通胀的必要性，美联储继续加速收紧货币政策的预期持续升温，鲍威尔讲话释放的信号，对于美联储货币政策的调整预期将会提供新的指引。

美联储主席鲍威尔，将会就通胀表现与货币政策应对进行详细分析。预计会强调美国经济和劳动力市场依旧强劲，而通胀高得令人无法接受，仍需要收紧货币政策来应对之；而加息的节奏问题继续视经济数据进行调整；美联储将需要看到通胀持续数月的下降，以确保实现2%的通胀目标。另外关于加息节奏和峰值的问题，鲍威尔或强调美联储在未来几个月内转向较小幅度加息，但这也不一定意味着较低的利率峰值，降息这种情况也一定不会出现。鲍威尔本次讲话略偏鹰的可能性大，其政策基调将会为接下来的政策调整提供新的依据。

预计联储2022年剩余时间将最少加息100BP，预期路径是50 BP -25 BP -25 BP。货币政策的新动向将会为黄金走势提供新动能；黄金关键点位有支撑，配置价值依存。