焦炭半年报：金九反弹后再走弱

janzen

总体来看，下半年的新增产能投放较为明显，在需求稳定的情况下，焦炭的紧缺程度将随着时间的推移，逐渐得到缓解。

我们预计7、8月份焦炭市场先企稳反弹，再走低。由于期货方面领先现货3-4轮提降，现货提降数轮落地后，对期货端来说相当于利空落地。短中期看涨，理由如下：第一，焦企焦炭库存偏低；第二，钢价从底部回升，盈利情况有所恢复，三季度的钢材需求有望提振，从而带动对焦炭的补货需求；第三，优质焦煤较为紧缺，调降不易，焦炭成本面有支撑。综合看，预计短期内焦炭供给偏紧下，其高位坚挺能维持时日，随着供需面改变，焦炭长期看跌趋势不变。因此，焦价将先反弹后再走弱。我们给出长期看跌的理由如下：第一，宏观方面调控下，焦炭有下调的环境；第二，焦企开工率已经回升，且6、7、8月新的焦化产能将在四季度达到高产状态。第三，焦企提涨情绪减弱，钢企打压意愿增强。