下方支撑稳固 郑糖触底反弹

woodpecker372

1、 全球糖市迎来牛熊转化期。 就全球食糖供需格局而言， 此前 2015/16、 2016/2017年度供应短缺，2016/17 年度供应短缺 520 万吨。不过由于主要产糖国食糖生产可能会出现大面积恢复性增长，将推动 17-18制糖年全球食糖市场的产需前景快速向生产过剩转变。

2、食糖进口量同比下降 。2017 年 9 月中国进口食糖 16 万吨，同比下降 67.9%，环比下降 18.62%。2016-17 制糖年截止 9 月份中国累计进口食糖228.19 万吨，较 15-16制糖年同期 372.96 万吨的进口量下降 38.82%。此外，从利润价差和政策力度以及走私来源国供应量情况看，走私量同比有所减少。 预计 16/17 榨季走私糖 180 万吨左右。

3、2017 年 1-8 月份主要含糖食品累计产量呈增长趋势。2017 年 1-8 月份国内主要七类含糖食品累计产量六类呈增长趋势，增幅为 0.83%-8.21%。但考虑到国家统计局统计的糖类生产企业口径为主营收入 2000 万元以上的企业，很多下游小型企业未纳入统计范围。 且今年部分中下游含糖食品企业逐渐开始调整配方，一定程度可能会导致含糖食品数据“失真”，造成食糖消费形势偏好的假象。

4、郑糖后市将区间震荡。10 月份新榨季的甘蔗收购价格将逐渐明朗，蔗价调整对后期生产成本以及市场价格走势将产生一定的影响。同时，天气变化、甘蔗长势也会对糖市行情有一定指引作用，后期需要关注。预计 11 月郑糖以区间震荡格局为主，运行范围为 6180-6480。