明时投资期货早报 2015-8-4

明时投资

贵金属：核心物价指数好于预期，施压贵金属
周一，国际现货黄金震荡下跌，白银跌近2%。晚间，美国公布的6月核心PCE物价指数年率好于预期，金银下行。我们认为，核心物价指数是衡量美国通胀情况的重要数据之一，在低油价对通胀的负面影响不断减弱的背景下，该数据向好表明未来通胀有望逐步接近美联储目标2%，支撑加息预期，金银后市走势仍不容乐观。此外，原油再度刷新四个月新低，不过目前对贵金属价格影响有限，金银走势将仍以美国经济数据和美联储加息进程为导向，本周金银市场将关注周五美国非农就业报告。支撑/压力：1080/1120（沪金218/226）
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铜早评：宏观消息面利空，压制铜价走势
昨日内外盘铜价均继续远离5日均线，其中沪铜主力合约于夜盘低开后小幅回补，收报38050元；而LME3月期铜价刷新低位、盘中最低下探至5142美元，最终收报5220美元。

内外宏观消息面整体仍显利空使铜价走势承压。国内方面，7月财新（原汇丰）PMI降至47.8点，大幅不及上月终值且刷新两年来的低位，而制造业需求未见起色持续拖累铜价。除了实体经济表现不佳外，国内A股的低迷进一步加重了国内金融市场的负面人气。而正在经历二次探底的A股也将对投资者信心造成巨大考验。国际方面，受累于OPEC原油产量攀至3年来高点，纽约原油继续暴跌至45.17美元，压制铜价走势。

基本面方面，沪伦比值近期维持高位使铜进口报关量增多，不断冲击现货市场的进口铜供应是现货由前期的高升水状态转为目前的升水40元/吨左右。而随着供应压力持续增大且下游消费平淡，现货市场将大概率转为贴水。

总体来看，近期铜市焦点仍集中于宏观消息面，而国内需求萎靡、A股颓势尽显以及原油跌向年初低位均压制铜价走势。并且伴随着铜价连日弱势运行，沪铜持仓量再度增加至78万手左右，下跌惯性不减。因此我们认为目前38000大关的支撑性较为脆弱，预计本周铜价重心将大概率小幅下沉。

仅供参考