美股魔咒：“旺”四月后“黑”五月？

期宝

美银美林首席技术策略师MacNeil Curry上月底公布1950年以来统计结果，如下图所示，至少历史回报数据显示，4月是一年之中标普500表现最好的月份。

可惜，好景不长。送走了一年中最“旺”的4月，接下来是江湖传说不得不准备抛售的“黑”5月。
独立券商FBN Securities的首席市场技术分析师JC O'Hara认为，“5月抛售”这种华尔街的口号还有些真凭实据支持。它意味着最好要在5月离场，等到市场坠入谷底的月份再入场。
O'Hara在报告中说，如果以每年1月、2月、3月、4月、10月、11月和12月做多美股设置模型，以每年5月至9月另设一个模型，对比可以发现，从过去20年平均回报看，每逢5-9月做多股市的模型都在亏钱。
O'Hara的结论是，假如要做多股市，大多数回报都是在以上第一种做多股市模型的选择期间得到的，也就是除了5-9月以外的那7个月。虽然5-9月的回报率为负值，但风险调整回报的结果预示着，投资者倒不必这期间非退出市场不可，但应该有心理准备，料到这期间投资市场不会有什么斩获。
所以，O'Hara认为，在5月到来时，我们未必要站到卖方一边，但要知道，历史数据显示，进入5月之后市场的主流会是波动、停滞和横盘。
从图表上看，做多标普500在蓝线代表的1月、2月、3月、4月、10月、11月和12月期间表现最佳，在红线代表的5-9月表现最差。

过去20年里，5月-9月底的回报对总体回报的贡献率是-4%，也就是说，不但没有帮助，还拖后腿。

从周期的角度看，5月到来前已经是周期的高峰，10月走到了谷底。

以下是过去16年详细的5-9月和其他7个月回报占比对比。

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