9月财新制造业PMI初值创6年半新低

   财新传媒和Markit昨日联合发布的数据显示，9月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）初值降至47，跌至2009年3月以来新低。这是该数据连续第三个月下跌，也是连续七个月低于50荣枯线。有分析人士认为，中国制造业仍面临较大的下行压力，当前基建投资是稳增长的主要抓手，以中小企业和外向型出口企业为样本的财新PMI数据下滑在情理之中。

金鹏期货研究所所长张晓磊分析，从分项数据来看，新订单和新出口订单指数继续下滑，表明内外需走弱；生产和就业指数继续下滑，反映企业生产、招工积极性较低；购进和产出价格下滑，说明工业通缩形势依旧；原材料和产成品库存略有回升，表明去库存压力增大。

“9月财新中国制造业PMI初值数据表明国内制造业调整周期还未结束，产能过剩，需求不足，未来企业利润下降或导致企业活动进一步收缩。”国都期货研究总监鲁娟认为，产能过剩是当前国内制造业疲软的主要问题，“经济结构调整就是要通过市场淘汰落后产能，但这一过程要防止就业下滑，必须以时间换空间，循序渐进确保经济平稳过渡”。

8月我国出口、投资表现差强人意，仅消费略有回升。这一系列宏观数据表明我国经济不如预期乐观。不过，让中期研究院宏观策略分析师李莉略感欣慰的是，8月用电量数据和铁路货运数据出现转暖迹象。

“在8月房地产投资开发同比增速跌破4%的背景下，9月财新中国制造业PMI初值继续下行，短期经济企稳仍需要财政政策支持，预计未来财政政策支持力度会加大。虽然货币政策总基调不会改变，但定向调控力度有望进一步加大。”一德研究院宏观分析师寇宁对期货日报记者说，三季度中国经济增速或略低于7%，但四季度有望企稳，全年经济增速有望实现7%左右的目标。

中国银行国际金融研究所昨日发布报告称，四季度稳增长政策将继续显效，加之低基数效应，中国经济增长有望回稳，预计全年增长7%左右。报告认为，在新旧动力切换的关键期，政策要继续保持宽松取向，为经济新动力的成长和经济转型赢得时间，特别要兼顾稳增长和防风险双重任务。深化改革的大方向不能变，短期托底的政策取向也不能变。

昨日9月财新中国制造业PMI初值发布后，国内股市和商品价格随之出现一波调整。在鲁娟看来，实施一系列救市措施后，股市现处于整理状态，短期走升的概率不大。

“中国经济依旧面临较大下行压力，对股市构成压力，对上游原料价格和下游产出价格也构成压力，股市和商品价格小幅回调在情理之中。”鲁娟说。