以包容心态对待期市开放和创新

实体企业“走出去”需要强健金融体系

A股近期的波动和期指最严限令，一度令市场担忧资本市场改革创新或停步。

而习近平主席近日接受美国《华尔街日报》书面采访时的一席话——“发展资本市场不会因股市波动而改变”，打消了这一疑虑。

近日在北京举行的第三次中法经济财金对话、第七次中英经济财金对话，也都在有序推动我国金融市场进一步开放。

这意味着，期货市场的对外开放和创新发展仍会按既定步骤有序推进。特别是在“一带一路”国家战略下，实体产业“走出去”需要包括期货市场在内的国内金融体系羽丰翅坚。

上周，本报推出的“‘一带一路’战略下期市服务实体企业‘走出去’”系列报道，从基础工具创新、市场及品种对外开放、交易所和期货公司“走出去”等方面，对当前形势下国内期市服务“一带一路”战略作了较全面阐述，受到了业界关注，并得到了肯定。

接受期货日报记者采访的期货公司人士普遍认为，扩大期市对外开放是“一带一路”国家战略的重要内容之一，可为国内实体产业转型升级和“走出去”提供坚强后盾。

抓住机遇提升市场竞争力

“习近平主席此次访美期间，中美双边投资协定有望完成，这将为我国金融市场进一步开放创造契机。接下来，应该会有相关的指导性意见出台。”南华期货总经理罗旭峰对记者说，在此背景下，期货市场各类主体应积极配合国家战略，做好期市开放、创新工作，大宗商品和金融衍生工具需要进一步丰富，境外的企业、机构和投资者要引入国内期市，以提升我国期市在全球的定价影响力。另外，还要鼓励和支持国内期市服务机构到境外设点开展业务，以满足国内“走出去”的企业和投资者的风险管理需求。

在长江期货总裁助理夏凉平看来，服务“一带一路”国家战略，国内期市要先从自身机制完善和“引进来”上做起。

“总结起来就三点：人人能参与、处处能交割、时时能覆盖。”夏凉平表示，首先以原油期货上市为突破口，打开境外机构和投资者参与境内期货交易的通道，然后将原油期货上的经验复制推广到其他期货品种上；其次，根据“一带一路”沿线国家的资源特征，通过在国内相关商品期货上引入境外注册品牌等方式，拓展沿线国家优质的可交割资源，并探索在当地设置保税交割仓库；再次，国内期交所应进一步探讨形成更为合理的期货交易时间，打造真正具有全球性投资特征的交易平台，满足沿线国家企业和投资者的需求。

方正中期期货研究院院长王骏对此表示认同，并认为国内期交所还可结合我国和沿线国家的资源特色，探索推出以人民币计价、保税交割、境外投资者可参与的期货品种如20号标胶期货，建立一个立足区域、辐射全球、开放多元的商品定价中心。

积极探索、尝试开放合作

近些年来，随着我国经济的壮大和金融改革的推进，我国期市在国际上的影响力逐步提升。

“推动人民币加入SDR、A股纳入MSCI指数，中德合资衍生品交易所的建立，以及中国外汇交易中心与CME拟在美成立合资公司等，都是进一步扩大人民币在国际市场影响力的重要举措。”罗旭峰表示，当人民币成为全球认可的重要货币后，以人民币计价的金融和商品衍生品在国际上会有更大的影响力。

基于国家“一带一路”、对外开放战略需要，我国期市势必要“走出去”。

罗旭峰向记者介绍，最近境外一些交易所对国内部分商品期货如白糖、PTA、LLDPE等产生了浓厚兴趣，并在研究推出以这些商品作为标的物、以中国相关商品期货交割结算价作为现金交割结算价的“中国版”商品衍生品的可行性，基本和境外期货产品境外挂牌交易类似。

“这说明境外机构和投资者已经认可并越来越重视国内期货市场，这是一件好事。”罗旭峰说，“虽然之前我们没有遇到过类似事情，但从推进期市开放的角度看，国内相关主体应该积极探索研究，尝试推动这样的合作走下去，使国内期货品种真正‘走出去’。”

在罗旭峰看来，这种趋势是不可逆的。这样的探索和尝试，不仅可以进一步提升我国期货市场的国际影响力，而且还能为未来境外衍生产品在境内交易所挂牌交易积累经验。

鉴于“一带一路”沿线大多数国家衍生品市场比较薄弱，王骏建议，国内期交所、期货公司可尝试与沿线国家相关机构合作，筹建交易和服务平台，“这种援建是一种软实力输出，与援建沿线国家基础设施项目同等重要”。

不能一出问题就“因噎废食”

在国际市场发出自己的声音，为国内相关机构争取更多话语权，期市需要进一步扩大开放。有期货行业人士表示，当前最为迫切的是，加快推动原油期货上市，准许境外机构和投资者通过境内法人机构参与境内期货交易，同时要尽快推出期货公司境外期货经纪业务。

“未来几年国内期货市场会加速开放，国内期货经营机构及相关主体也会加快‘走出去’。”罗旭峰说，我们应该以开放的心态、包容的胸怀来有序推进期市开放和创新，不能因为出了问题就“因噎废食”，“我们没有太多实践经验，难免不会出现意料之外的事，这时我们不应退却，而是仔细总结和反思，逐步改进和完善相关制度和机制”。

罗旭峰介绍，南华期货境外子公司横华国际现已实现混业经营，目前已是全球十多家交易所的会员，并已成为几家主要交易所的清算会员。8年多时间，他们大都在学习和摸索，走过弯路也遇到过棘手问题。

“这8年来，不管是经验还是教训，都是我们宝贵的财富。有了这些积累，未来在国内期市扩大开放的过程中，公司有能力也有信心做得更好。”罗旭峰对记者说，公司很乐意和国内同行一起把中国期市做得更大，也愿意把这几年“走出去”过程中的经验和教训分享给大家，使大家少走些弯路。

他最后直言，在开放和创新的过程，如果市场出现失灵时，我们需要及时干预，但干预过后要让市场自我修复和回归，以确保市场的流动性和有效性。