| 新的宽松政策预期支撑商品价格
3月是我国传统的制造业开工旺季，但昨日公布的3月汇丰中国制造业采购经理人指数（PMI）初值却意外降至49.2，创11个月新低，远低于预期和前值。
值得注意的是，昨日国内商品期货市场对此欠佳数据并没有作出明显反应，大多数品种特别是主要工业品价格延续此前的涨势。
分析人士认为，3月汇丰中国制造业PMI初值表现欠佳，说明我国经济下行压力未减，稳增长的压力将倒逼政策进一步放松，后市商品期货价格的反弹行情值得期待。
数据显示，3月汇丰中国制造业PMI初值为49.2，预期值为50.5，2月PMI终值为50.7。分项数据中，产出指数为50.8，较上月下降0.9个百分点，创两个月新低；新订单指数下降1.9个百分点，跌至49.3，为11个月新低；新出口订单指数连续两个月下滑，但跌速减缓；就业指数下降2.8个百分点，创下2009年2月以来低点。
“3月汇丰中国制造业PMI初值意外回落且大幅低于预期，说明我国经济没有企稳。”华安期货分析师解双青认为，房地产业的快速回落和基建项目开工速度不及预期，是造成当前这一局面的主要原因，“目前我国经济还处在低通胀、去库存、去杠杆的周期中，之前出台的一些政策很难有‘立竿见影’的效果”。
制造业数据表现欠佳，原则上会对商品市场形成利空影响，但昨日国内商品期市主要工业品（螺纹钢、有色金属、化工等）价格维持之前的升势。在市场人士看来，在稳增长的大背景下，这一利空可能被市场延伸解读为“新的宽松等政策出台已不远”，该预期提振了商品价格。
“今年中央政府稳增长力度加强，经济数据表现欠佳强化了政策预期，对商品价格有所提振，不过主要大宗商品的基本面依旧偏弱，对于价格反弹的空间不应过于乐观。”宏源期货分析师郭志红对期货日报记者说。
一德研究院分析师易乐则认为，商品价格虽然受制于疲软的基本面，但随着进一步宽松政策的到来，其反弹行情可以期待，特别是最近国内化工品、基本金属和部分农产品价格走势已明显强于外盘相关品种，这一现象值得关注。
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