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螺纹钢:供给高压状态难改变

2015-3-19 15:37| 发布者: 莫名其妙| 查看: 7139| 评论: 0|原作者: 陈淘|来自: 期货日报11

摘要: 螺纹钢政策利好提振有限,反转时机不成熟,持续底部振荡是主旋律。

政策利好提振有限,反转时机不成熟,持续底部振荡是主旋律

   螺纹钢1510合约经过春节后的一波下挫后,近日连续反弹,“金三银四”钢价反转的言论引发市场激烈争论。笔者认为,短期钢价反转时机不成熟,行情将以低位调整为主。
  
  宏观层面仍令人担忧
  
  最近,随着议息会议的步步临近,美元指数势如破竹轻松拿下100关口,大宗商品市场再度承压,熊态频现。如果美联储过快加息或者在议息会议中改变措辞,那么大宗商品再启跌势是大概率事件。
  同时,今年1—2月我国工业、投资、消费数据均超预期下滑,预示着经济仍面临较大压力。1—2月规模以上工业增加值同比增长6.8%,创下2009年6月以来的新低;固定资产投资同比增长13.9%,创下2001年以来新低;房地产投资同比名义增长10.4%,较去年全年回落0.1个百分点。对于建材来说,下游需求增长放缓,后期下行压力将比较明显。
  
  短期政策面刺激有限
  
  首先,近期央行货币政策宽松节奏明显加快,近三个月已两次降息、一次降准,但在“调结构”的背景下,依旧无法改善钢铁行业的资金紧张状况。其次,在全国两会上李克强总理所作政府工作报告指出“棚改、铁路、水利等投资多箭齐发”,政策利好虽然存在,但是具体什么时候能够落实到钢铁行业还未知。再次,近期环保治理政策执行力度再度加大,山东、河北等部分地区钢厂停产整顿,这对钢市有正面影响。最后,未来政策面的扶持或为房地产销售带来利好,但当前中国楼市面临的核心问题仍旧是供大于求,巨量库存难以消化。想通过楼市大幅度提振钢市,难度可想而知。
  总体来说,政策层面对市场的利好正在逐步聚集,但对短期钢价提振力度依然有限。
  
  3月复产潮增加供应压力
  
  虽然在节日和季节性因素的影响下,今年1—2月全国粗钢总产量略微下降至13053万吨,但中钢协数据显示,2月下旬重点企业粗钢日均产量攀升至最近五旬的高点,2月下旬末重点企业钢材库存量更是大幅攀升至历史次新高水平,钢企在节后复产力度加快。由于库存攀升、下游需求尚未启动以及盈利面没有好转,目前钢企复产力度弱于往年。
  整体来看,短期内钢市供给高压状态仍难改变,去库存压力还将延续一段时间。当前,在市场不景气的状况下,面对“复产潮”和高库存,期货价格的每一次大幅提升都给予钢厂卖出套保的机会。现货低价甩卖将成为必然选择,钢价想大幅反弹,恐怕也只是愿望而已。
  
  原材料价格仍有下探空间
  
  作为大宗商品的铁矿石,在美元指数破百、原油持续下跌的背景下,没有理由大幅上涨。同时,面对持续下跌的铁矿石价格,国际四大矿商逆势增产。而2月我国铁矿石进口量为6794万吨,同比增长10.9%。铁矿石港口库存居高不下,持续两周增幅都在100万吨以上。后期铁矿石供应压力进一步加大,对钢材成本支撑减弱。
  综合来看,无论从宏观、政策、成本,还是产业基本面来看,当前钢价仍不具备回暖条件,上涨持续性值得怀疑。当然,大幅下跌也是小概率事件,短期在2450—2600元/吨之间振荡是主旋律。


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