一、公司业务基本情况
光大光子投资管理有限公司（以下简称“光大光子”）是光大期货有限公司全资控股子公司，是经中国期货业协会备案通过、从事金融市场和商品市场风险管理服务的专业公司。光大光子以为金融机构、投资机构等法人机构或组织、加工企业、生产企业和贸易企业等商业实体提供风险管理服务为宗旨，综合利用场内、场外市场以及期货、期权等金融衍生工具，为企业提供个性化、专业化服务。作为具有央企背景的风险管理公司，光大光子响应国家号召，始终肩负社会责任，践行企业担当，为实体企业量身订制风险管理产品，满足实体企业多方位的风险管理需求。
2024年光大光子场外业务规模达277.22亿，其中场外业务服务中小微规模达75.59亿，服务中小微企业数量近126家。2018年以来，光大光子为全国31个省（市）的中小微企业提供场外衍生品解决方案，与312家中小微企业开展场外衍生品交易，覆盖65个期货品种，包括农产品、黑色、有色、化工、新能源以及贵金属板块，合计名义本金约875.59亿元。企业通过光大光子的场外期权服务进行套期保值，对冲价格风险，实现利润平滑和风险降低。
近年来，其获得的荣誉如下：
2017年度大连商品交易所优秀风险管理子公司
2018年度郑州商品交易所优秀风险管理子公司              
2018年度上海期货交易所做市业务优胜奖
2019年“第十二届中国最佳期货经营机构暨最佳期货分析师评选” “最佳风险管理子公司服务奖”
2019年度上海期货交易所做市业务银奖、郑州商品交易所优秀风险管理子公司
2020年度上海期货交易所做市业务金奖
2021年度上海期货交易所做市业务银奖
2022年度上海期货交易所做市业务银奖、2022年度上期综合业务平台优秀交易商
2023年度期货日报、证券时报“第十六届中国最佳期货经营机构暨最佳期货研究团队评选”中荣获“最佳风险管理子公司服务创新奖”
2024年度期货日报、证券时报“第十七届中国最佳期货经营机构暨最佳期货研究团队评选”中荣获“最佳风险管理子公司服务创新奖”
二、2024年产品开发和实际应用
2024年，光大光子积极参与大商所、郑商所和上期所“保险+期货”项目，对服务“三农”、促进实体经济的发展提供了有力保障。成功申请十余个项目，涵盖生猪、玉米、大豆、白砂糖、橡胶、苹果、鸡蛋、红枣、菜油、菜粕10个期货品种，保险保障金额超5.1亿元。
此外，光大光子积极拓展非交易所参与的“保险+期货”商业项目，与多家保险公司密切交流，深入了解农户有效需求，协力化解生经营风险，推动产融有效结合。2024年，光大光子累计落地近百个“保险+期货”商业项目，包括生猪、玉米、豆粕、鸡蛋、白糖、棉花等对冲品种，保险保障现货总量26万多吨，保障金额超12亿元，总赔付超3590万元。
实际应用项目举例：
案例一：2024年，光大光子与中华联合财产保险股份有限公司新疆分公司、新疆九师人民政府合作新疆九师甜菜（白糖）“保险+期货”项目。项目实施前期，着重种植户培训及项目宣传工作，光大光子组织到九师各团场，实地宣讲郑商所2024年新疆九师甜菜（白糖）“保险+期货”项目内容，帮助种植户切切实实地了解每年参与的甜菜（白糖）价格险项目，并积极听取种植户对项目的建议，制作视频《白杨巍峨守边疆，金融合力筑屏障-郑商所第九师白杨市甜菜“保险+期货”项目》对保障农户稳收增收、带动第九师白杨市甜菜产业的变化、推动地方经济发展和乡村振兴的过程与成果等进行宣传。最终项目惠及种植户871户、覆盖甜菜种植面积超10.3万亩，挂钩白糖现货规模7.3余万吨，总保费1200余万元，总保额4.3余亿元，总赔付约616.9万元。这使当地甜菜产业应对市场风险能力大幅提高，丰富了帮扶手段和保险模式，使农民有了风险管理的意识和渠道，推动了甜菜产业从传统农业向现代农业的升级，期货市场的功能也得到了更大的发挥。
案例二：吉林省长春市农安县是吉林当地玉米种植、生产的重要地区，目前玉米已成为当地重要的农业产业。2024年，光大光子联合中国太平洋财产保险股份有限公司吉林省分公司及其他期货风险管理子公司，在吉林省合作开展玉米“保险+期货”项目，项目方案切合农户需求，保障程度高，并使用收入险的保障方式，在保价格的基础上，增加玉米种植户产量端的保障。在此项目中，光大光子承保玉米约6万吨，对应承保面积近10万亩，共计保费468余万元，总赔付金额达137余万元，惠及253位农户，取得了较好的保障效果。
三、业务创新模式成果显著
1、期权结构创新
2024年，衍生品场外期权在此前已有的普通雪球结构的基础上根据客户需求，推出了折价建仓雪球结构。此前普通雪球结构，如果标的资产价格在存续期内触发敲出条件，投资者获得约定的票息收益；如果触发敲入条件且到期未敲出，投资者可能面临本金亏损。折价建仓雪球在未敲入的情况收益和普通雪球一样获得固定票息，区别在于发生敲入事件时，能够以低于市场价的价格（折价）建仓标的资产，从而降低投资成本，提高收益性价比。                                                                                                                                                               
安全气囊结构，光大光子针对客户在震荡行情下客户套期保值效果不好，不太想去做场内期货保值的情况推出了安全气囊结构，该结构的特点是下跌有保护、上涨可参与，给予挂钩标的价格一定下跌保护，存续期间标的只要不跌破设置的保护价格（通常有敲入概念）客户就不用承担标的下跌的亏损；同时，标的上涨时投资者可获得收益。该结构可设计为 0 期权费，通过合适的要素设计，能做到 0 期权费，降低投资成本。
在普通熔断累计的基础上，结合客户需求推出末日熔断累计结构，该结构是熔断累计结构与末日期权特性结合的衍生品创新，其核心是在到期日附近通过熔断机制控制风险，同时利用高杠杆特性放大收益。末日熔断累计期权是一种在最后观察日（到期日）具有加倍建仓机制的熔断累计期权。除了熔断累计期权的基本特点外，末日熔断累计期权在最后观察日提供了额外的加倍建仓机会，进一步优化收益或控制风险，适用于投资者对标的资产有中长期看涨或看跌观点，但短期市场可能震荡或存在大幅波动风险的情况。
此外，在亚式期权结构的基础上根据客户需求衍生、定制变异性亚式期权，如增强亚式、价差、带触发价、触碰锁定、设置赔付上下限的亚式期权结构等。2024年，光大光子成交奇异类期权结构数百笔，为多家保险机构提供风险管理服务。
2、期权模式创新
“期权费减免”模式，发挥企业社会责任，投入帮扶资金，增加农户收入。2024年（2024年5月-2025年4月），光大光子实施针对实体中小微企业的投入帮扶，开展了20笔期权费减免的场外期权交易，免收期权费共120万元，为5家农业产业化龙头企业和15家合作社带来了实惠，为养鸡、生猪养殖、棉花玉米种植、制糖公司等企业引来了源头活水，保障现货数量超2万吨，帮助企业实现风险管理的目标。案例如下：
铁门关市某农民专业合作社（以下简称“合作社”）注册地位于新疆铁门关市二十九团。合作社的主要优势是以农业机械服务为核心，延伸至棉花种植、农资采购、产品收购销售及技术咨询，形成“生产+服务+供应链”的一体化模式。对于其主要产品之一的棉花，面临价格下跌风险，因而光大光子为其设计了针对棉花的亚式看跌期权，共计162吨，并为其减免共计4万元的期权费用。最终由于棉花价格下跌，合作社获得赔付近15万元，赔付率高达375%，风险管理效果显著。
3、服务三农持续发力，彰显金融担当
2024年，光大光子积极参与大商所、郑商所和上期所“保险+期货”试点项目及商业性“保险+期货”项目，助力乡村振兴，巩固国家脱贫攻坚成果，对服务“三农”、促进实体经济的发展提供了有力保障。在2024年落地的103个“保险+期货”项目中，光大光子支持资金约1945万元，其中乡村振兴所在地开展项目数量36个，光大光子支持资金约695万元，为超9万吨的生猪、玉米、豆粕、鸡蛋、橡胶、红枣、苹果等现货提供风险管理保障，支持近2万农户的农业、农村发展。
4、服务中小微企业
2024年，光大光子与126家中小微实体企业开展场外衍生品交易，实现成交超过2152笔、名义本金约75.59亿元。126家中小微企业中，包括钢铁、新能源、养殖、粮贸、种植、农资等多种行业，这些企业处于产业链发展的不同阶段，与现货市场息息相关，对风险管理、套期保值、融资、专业知识培训、企业转型升级有多种需求，在社会发展中扮演着重要的角色。光大光子积极响应国家政策发展要求，广泛挖掘中小微企业真实需求，开展期货及衍生品专业知识培训、开展免收期权费用等产业帮扶，为中小微企业的发展“供氧输血”。案例如下：
2024年，光大光子与光期产业部门联动服务贵州碳酸锂企业，贵州百思特新能源材料有限公司是一家碳酸锂贸易公司，2024年2月，该企业分析市场行情，认为存在碳酸锂价格上涨的风险，该公司沟通希望利用场外期权规避价格风险，同时优化总体成本。光大光子为客户设计了累计看涨策略，行情震荡下优化客户采购成本，在企业交易后，通过期权策略阶段性有效优化了客户的采购成本，在4月跌价行情出现后，光大光子及时为其设计了1:1及1:2的领式看跌期权结构对冲客户风险，在买入平值看跌的基础上，卖出虚值看涨期权。企业选择卖虚值看涨期权在行权价上留出了一定的到期免赔付价格区间，为碳酸锂价格波动提供了一定的安全边际，同时也符合企业在相对价格高位销售库存的需求，若到期时价格下跌，保底销售价，对冲了碳酸锂价格下跌的风险，若遇到大涨行情，则接一定比例建立卖虚值看涨行权价的期货空单，相当于以较高价格卖出库存。随着下跌行情的发展，期权合约到期之前，保护了价格下跌风险，并且构建成本为0的期权组合，完成了客户规避风险，降低套保成本的诉求，实现对前期累计头寸的风险对冲，同时降低了策略的建仓成本，在服务过程中，光大光子持续向客户培训路演期权基础知识及碳酸锂期现风险管理及场外期权策略，了解客户现货经营场景，持续服务客户交易团队建设及行情场景下期现策略匹配效果，达成客户稳定合作交易，为客户管理风险敞口提供了期权方案并树立了良好的风险管理习惯，期现结合逐渐成熟，历史期权交易策略有效对冲了行情带来的敞口风险，辅助企业稳健经营。
四、所服务企业客户满意度
光大光子深耕期现结合服务，赋能实体企业转型升级，已成功搭建起连接期货市场与实体产业的重要桥梁。 依托深厚的专业积淀，我们为众多实体企业量身定制期现结合经营方案，有效助力企业应对价格波动风险、优化资源配置、实现稳健经营与战略升级。这种精准对接企业个性化需求的服务模式，赢得了各领域合作伙伴的广泛认可与赞誉。经过前期卓有成效的努力，光大光子已积累起庞大的优质客户群体，市场影响力持续攀升。 如今，越来越多的实体企业主动寻求与光大光子建立合作关系，期望借助我们的专业平台实现产融深度协同。面向未来，光大光子将矢志不渝地深化服务角色： 一方面，精准衔接场内与场外市场，畅通金融资源流动；另一方面，深度融合金融工具与实体需求，积极推动产融结合创新实践。我们的核心使命，是让期货工具真正赋能实体经济，为实体企业的可持续高质量发展注入强劲金融动能。
五、党建引领业务，金融服务实体
党建是企业发展的“红色引擎”，是公司加固战略支撑点的竞争优势和内生动能。作为流淌红色基因的金融央企，光大光在在母公司的带领下，将始终坚持党建与业务的相融合、相促进，不断提高政治站位，持续整合好内外部资源，探寻党建对业务发展的引领作用和新路径。 
展望未来，光大光子将始终恪守服务实体经济的初心使命，将这一根本要求深度融入公司经营发展的全流程与各环节。 我们将持续发挥好连接场内与场外、贯通金融与实体的关键纽带作用，以高质量党建引领高质量发展方向。 在此坚实基础上：充分发挥在场外衍生品领域的专业积淀与创新能力；持续探索并迭代服务模式，精准匹配实体企业多元化、深层次需求； 将合规风控置于首位，严守业务底线，确保行稳致远。光大光子立志勇担时代重任： 一方面，矢志成为服务实体经济、助力企业稳健经营的核心力量； 另一方面，坚定履行防范化解金融风险的中坚职责。 我们必将全力以赴，为促进期货及衍生品行业的高质量发展，贡献不可或缺的“光大光子”力量。