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团队成员简介
1.曹洋 院长助理 Z0013048
东证衍生品研究院院长助理。中国矿业大学采矿工程硕士，专注于矿业与金属行业基本面研究，具有全球视角，深入产业一线，尤其是对全球铜、镍产业链有深刻的认识与研究。目前已有多篇报告发表在《中国证券报》、《期货日报》、《中国有色金属报》等媒体，观点曾发表于美国《华尔街日报》，多次接受证券日报、第一财经等媒体采访。在第十届中国最佳期货公司暨最佳分析师评选中获“最佳工业品分析师”称号。
2.孙伟东 有色金属首席分析师 Z0014605
东证衍生品研究院有色金属首席分析师。工学硕士，毕业于清华大学材料学院材料科学与工程专业。重点关注有色产业中的铝、锡。注重多层次逻辑判断，善于从细节着手把握全局，对材料领域具有敏锐的洞察力与分析能力。在第十二届最佳期货经营机构暨最佳分析师评选中，获得“最佳工业品分析师”称号。
3.陈祎萱 有色金属分析师 Z0017769
东证衍生品研究院有色金属分析师。经济学硕士，毕业于上海财经大学经济学院数量经济学专业，CFA持证人。重点关注锂产业链，擅长把握市场逻辑主线，对中长期价格走势有较为准确的判断。在第十五届最佳期货经营机构暨最佳分析师评选中，获得“最佳工业品分析师”称号。
4.肖嘉颖 有色金属分析师 F03130556
东证衍生品研究院有色金属分析师。复旦大学管理学学士、管理学硕士。重点关注工业硅、多晶硅及光伏产业链。熟练掌握基本面分析技巧，深入洞察市场趋势，融会贯通期货视角和证券视角，为客户提供有价值的信息和建议。
5.魏林峻 有色金属分析师 F03111542
东证衍生品研究院有色金属分析师。墨尔本大学管理学硕士，专业方向金融，主要负责锌、铅产业链，曾对有色上游成本端有深入研究，致力于为市场提供客观、及时和准确的增量研究服务和投资建议，其观点被财联社、上海金属网等知名机构多次引用。
6.衡旭 有色金属助理分析师 F03117259
东证衍生品研究院有色金属助理分析师。厦门大学经济学学士，武汉大学经济学硕士，专注于镍和不锈钢产业研究。善于从产业基本面矛盾入手推演行情变化趋势，为客户提供客观、准确的市场研判观点。
1.曹洋 院长助理 Z0013048
东证衍生品研究院院长助理。中国矿业大学采矿工程硕士，专注于矿业与金属行业基本面研究，具有全球视角，深入产业一线，尤其是对全球铜、镍产业链有深刻的认识与研究。目前已有多篇报告发表在《中国证券报》、《期货日报》、《中国有色金属报》等媒体，观点曾发表于美国《华尔街日报》，多次接受证券日报、第一财经等媒体采访。在第十届中国最佳期货公司暨最佳分析师评选中获“最佳工业品分析师”称号。
2.孙伟东 有色金属首席分析师 Z0014605
东证衍生品研究院有色金属首席分析师。工学硕士，毕业于清华大学材料学院材料科学与工程专业。重点关注有色产业中的铝、锡。注重多层次逻辑判断，善于从细节着手把握全局，对材料领域具有敏锐的洞察力与分析能力。在第十二届最佳期货经营机构暨最佳分析师评选中，获得“最佳工业品分析师”称号。
3.陈祎萱 有色金属分析师 Z0017769
东证衍生品研究院有色金属分析师。经济学硕士，毕业于上海财经大学经济学院数量经济学专业，CFA持证人。重点关注锂产业链，擅长把握市场逻辑主线，对中长期价格走势有较为准确的判断。在第十五届最佳期货经营机构暨最佳分析师评选中，获得“最佳工业品分析师”称号。
4.肖嘉颖 有色金属分析师 F03130556
东证衍生品研究院有色金属分析师。复旦大学管理学学士、管理学硕士。重点关注工业硅、多晶硅及光伏产业链。熟练掌握基本面分析技巧，深入洞察市场趋势，融会贯通期货视角和证券视角，为客户提供有价值的信息和建议。
5.魏林峻 有色金属分析师 F03111542
东证衍生品研究院有色金属分析师。墨尔本大学管理学硕士，专业方向金融，主要负责锌、铅产业链，曾对有色上游成本端有深入研究，致力于为市场提供客观、及时和准确的增量研究服务和投资建议，其观点被财联社、上海金属网等知名机构多次引用。
6.衡旭 有色金属助理分析师 F03117259
东证衍生品研究院有色金属助理分析师。厦门大学经济学学士，武汉大学经济学硕士，专注于镍和不锈钢产业研究。善于从产业基本面矛盾入手推演行情变化趋势，为客户提供客观、准确的市场研判观点。
服务实体案例
服务实体案例一
企业：某电器企业铜套期保值方案
服务时间：2024年4月
服务内容与成果：
1.基本面分析：从铜原料端主产国产量恢复有限、冶炼端24年产能或将承压、需求新旧动能切换角度考虑，预期24年铜结构性行情较大，上半年铜价预期上行但三季度或将回落。铜价维持高位震荡，基差走强有压力。
2.套保策略：针对铜采购，警惕铜价高位震荡上行风险，建议针对采购部分短线进行区间操作，进行买入套期保值。
服务实体案二
企业：某半导体材料生产企业套期保值方案
服务时间：2024年3月
服务内容与成果：
1.行情分析：考虑到印尼 3 月份镍矿配额审批进程情况及最终审批量和下游对纯镍、硫酸镍原料补库情况，认为纯镍价格在 3-4 月份可能存在小幅回调机会，但价格不太可能跌破 12.5 万/吨，价格中枢有可能继续温和上行至 13.5 万元/吨左右。
2.套保策略：对于近月需求紧迫的采购量，短期内如果盘面回调不及预期，建议暂时提高对目前价格的接受度。对于远月采购量，可以等待盘面价格更低回调，择机入场。
服务实体案三
企业：某软件信息技术服务企业套期保值方案
服务时间：2024年1月
服务内容与成果：
1.行情分析：铜价 2024 年出现结构性行情可能性更大，上半年铜价重心将逐步震荡上移，二季度铜价或冲击全年高点，三季度价格重心或有所回落。
2.套保策略：针对进口在途未锁定价格的铜，建议短线建议区间操作，分批逢高卖出铜期货套保。针对采购原材料过程中未锁定价格的铜，建议在沪铜逢低建仓。
服务实体案四
企业：某新能源材料企业套期保值方案
服务时间：2023年12月
服务内容与成果：
1.行情分析：展望24H1，纯镍价格从高位回落后，社会库存和交易所显性库存还处于累积趋势，产业链的各环节供应过剩改善还需要时间调整。在此期间盘面价格将维持震荡行情，基差短期波动幅度收窄。
2.套保策略：针对尚未采购的镍原料，为预防发生价格风险事件，建议企业在价格有反弹迹象时，买入沪镍期货合约，待现货采购入库后，期货平仓；针对当前已采购的库存镍原料，若企业预计未来一段时间价格下跌，可以在期货市场卖出沪镍期货合约，待库存消耗完毕后，期货平仓。
服务实体案五
企业：某固废处理企业套期保值方案
服务时间：2023年12月
服务内容与成果：
1.行情分析：展望24H1，纯镍价格从高位回落后，社会库存和交易所显性库存还处于累积趋势，产业链的各环节供应过剩改善还需要时间调整。在此期间盘面价格将维持震荡行情，基差短期波动幅度收窄。
2.套保策略：考虑到企业作为产业链中游，既面临原材料采购成本上涨风险，又面临库存贬值风险、销售产品价格下跌风险，因此建议对每日实际收购量与日均量差异部分进行期货套保处理，对常备库存价值下跌的风险进行套保。
服务实体案六
企业：某铜合金生产企业套期保值方案
服务时间：2023年6月
服务内容与成果：
1.行情分析：铜价短期可能会测试更低的位置支撑，中线可耐心等待更低布局多单机会。
2.套保策略：针对尚未采购的现货铜，短期由于当前铜价存在下跌的可能，因此更建议选取期权作为套期工具，长期沪铜价格存在上行可能，因此建议针对三个月以上的采购逢低买入沪铜期货套保。针对当前已采购的库存铜，由于长期仍看涨铜，因此不建议企业自此时尝试卖出套期保值，但短期可针对近期将消耗完的铜进行卖出保值。
服务实体案七
企业：某铜杆生产企业套期保值方案
服务时间：2023年5月
服务内容与成果：
1.行情分析：铜价短期可能会测试更低的位置支撑，中线可耐心等待更低布局多单机会。
2.套保策略：针对尚未采购的铜，长期来看沪铜价格存在上行可能，因此建议针对三个月以上的采购逢低买入沪铜期货套保。针对当前已采购的库存铜，由于短期铜价存在下跌可能，但跌幅预计有限，因此可针对近期消耗完的铜进行卖出保值。
服务实体案八
企业：某厨卫生产企业套期保值方案
服务时间：2023年4月
服务内容与成果：
1.行情分析：宏观抑制逐步减弱；银行业风险、地缘冲突对避险情绪影响，间接影响铜价；下调2023年平衡表过剩幅度预估；二季度国内供需边际继续改善，关注阶段性供需偏紧，预测铜价在1Q23-2024 将逐步转为上行周期，2Q23 可能形成上行突破。
2.套保策略：针对尚未采购的铜锭，鉴于当前沪铜价格存在上行可能，建议企业在价格有反弹迹象时，买入沪铜期货合约，待现货采购入库后，期货平仓，以期货账户盈利，弥补采购成本上升带来的损失。
服务实体案九
企业： 某铜贸易企业套期保值方案
服务时间： 2023年2月
服务内容与成果：
1.行情分析：3-4月份内强外弱的基本面环境可能被强化，对于绝对价格而言，如果宏观预期反复，绝对价格阶段回调，下游补库实现的可能性将明显增强。
2.套保策略：针对四种不同的贸易模式，根据铜价上涨和下跌情况，给出每种模式下具体的套期保值策略。
服务实体案十
企业： 某新能源材料企业
服务时间： 2023年2月
服务内容与成果：
1.行情分析：2023 年铜价整体持看涨观点。上半年尤其一季度行业偏于震荡，存在阶段性价格回调风险，二季度后铜价整体运行区间或逐步上移。
2.套保策略：考虑到所面临的风险敞口不仅仅是大宗商品购销或库存时的价格风险，而是业务多元化导致的风险。根据四种不同的购销模式，给出具体的风险管理思路。
服务实体案十一
企业： 某铝厂
服务时间： 2023年11月
服务内容与成果：
1.行情分析：由于氧化铝供应依然存在较多增量，而需求面临瓶颈， 因此氧化铝价格以及行业利润将继续面临长期压制。需要注意的是矿石供应紧张程度可能超出预期，这将使得氧化铝供应释放速度放缓。
2.套保策略：对于企业层面，电解铝企业目前利润较好，氧化铝价格后续下跌幅度有限，因此建议适当采取买入保值的思路，对于氧化铝企业而言，当前利润水平不佳，价格大幅下跌的风险有限，我们建议观望或者盘面给到比较高的利润再采取卖出保值。
服务实体案十二
企业： 某能源企业
服务时间： 2023年9月
服务内容与成果：
1.行情分析：年内国内铝价预计震荡偏强运行，低库存对铝价下方形成较强支撑。考虑到国内需求会逐步改善，同时海外结束高利率环境也只是时间问题，我们倾向于认为价格向上的概率偏高。
2.套保策略：从基本面来看短期卖出保值必要性并不高，从锁定理论角度来讲，可以在铝价短期快拉涨时考虑介入，但注意保值在远月头寸，同时以快进快出思路为主。
服务实体案十三
企业： 某铝生产加工企业
服务时间： 2023年7月
服务内容与成果：
1.行情分析：供需边际大概率逐步转弱，云南全部放开电解铝复产规模后，铝价或将打开下跌空间。
2.套保策略：当前我们不建议针对下半年的采购买入期货套保。针对当前已采购的库存铝，若企业预计未来一段时间铝价格下跌，可以在期货市场卖出铝期货合，待库存消耗完毕后，期货平仓，以期货账户盈利，对冲库存商品公允价值的损失。
服务实体案十四
企业： 某铝生产加工企业
服务时间： 2023年5月
服务内容与成果：
1.行情分析：国内铝锭拐点已至，终端需求各领域平稳修复，但汽车偏弱；西南地区电力扰动仍存，云南降水偏少，枯水期供应无忧，观察丰水期降水以及产能释放情况；单边国内建议偏多思路为主。
2.套保策略：针对尚未采购的铝，为预防铝价格大幅上涨引起成本提升压缩利润，建议逢低买入套保。针对当前已采购的库存铝，当前铝价短期有向下波动的可能，但长期有一定支撑，基本面偏多，我们不建议在此时卖出套期保值。
服务实体案十五
企业： 某锂盐厂
服务时间： 2024年4月
服务内容与成果：
1.行情分析：处于需求环比向上的季节性旺季中，刚需采购需要通过现货市场补足，短期锂价下方仍有支撑。另一方面，一致悲观预期下，价格向上亦面临较明显的锂盐厂出货/卖保压力，短期维持锂价宽幅震荡的判断。
2.套保策略：考虑当前价格位于震荡区间的下方区间，因此企业在进行卖出套期保值时应适当减少套期保值头寸，并根据价格变动适当改变套期保值的头寸，进行分阶段建仓。
服务实体案十六
企业： 某正极材料厂
服务时间： 2024年1月
服务内容与成果：
1.行情分析：考虑到产能出清难度，价格可能击破边际成本支撑并持续一段时间，以实现有效出清、改善远期平衡；下探成本支撑过程对应月差走平，部分时段现货市场累库压力凸显或给到近端更大压力。
2.套保策略：针对采购原材料过程中未锁定价格的碳酸锂，建议短线建议区间操作，在价格低于区间下沿时针对短期的采购逢低买入碳酸锂期货套保；针对库存未锁定价格的碳酸锂，们建议短线建议区间操作，在价格超过区间上沿时针对短期的销售逢高卖出碳酸锂期货套保。
服务实体案十七
企业： 某锂盐厂
服务时间： 2024年1月
服务内容与成果：
1.行情分析：考虑到产能出清难度，价格可能击破边际成本支撑并持续一段时间，以实现有效出清、改善远期平衡；下探成本支撑过程对应月差走平，部分时段现货市场累库压力凸显或给到近端更大压力。
2.套保策略：针对采购原材料过程中未锁定价格的锂矿，建议短线建议区间操作，在价格低于区间下沿时针对短期的采购逢低买入碳酸锂期货套保；针对长协销售未锁定价格的碳酸锂，建议短线建议区间操作，在价格超过区间上沿时针对短期的销售逢高卖出碳酸锂期货套保。
服务实体案十八
企业： 某正极材料厂
服务时间： 2024年1月、23年8月
服务内容与成果：以24年1月为例
1.行情分析：考虑到产能出清难度，价格可能击破边际成本支撑并持续一段时间，以实现有效出清、改善远期平衡；下探成本支撑过程对应月差走平，部分时段现货市场累库压力凸显或给到近端更大压力。
2.套保策略：针对采购原材料过程中未锁定价格的碳酸锂，建议短线建议区间操作，在价格低于区间下沿时针对短期的采购逢低买入碳酸锂期货套保；针对库存未锁定价格的碳酸锂，建议短线建议区间操作，在价格超过区间上沿时针对短期的销售逢高卖出碳酸锂期货套保。
服务实体案十九
企业： 某贸易企业
服务时间： 2023年12月
服务内容与成果：
1.行情分析：考虑到产能出清难度，价格可能击破边际成本支撑并持续一段时间，以实现有效出清、改善远期平衡；下探成本支撑过程对应月差走平，部分时段现货市场累库压力凸显或给到近端更大压力。
2.套保策略：针对尚未采购的碳酸锂，建议短线建议区间操作，在价格低于区间下沿时针对短期的采购逢低买入碳酸锂期货套保；针对库存碳酸锂，建议短线建议区间操作，在价格超过区间上沿时针对短期的销售逢高卖出碳酸锂期货套保。
服务实体案二十
企业： 某储能企业
服务时间： 2023年12月
服务内容与成果：
1.行情分析：考虑到产能出清难度，价格可能击破边际成本支撑并持续一段时间，以实现有效出清、改善远期平衡；下探成本支撑过程对应月差走平，部分时段现货市场累库压力凸显或给到近端更大压力。
2.套保策略：针对采购原材料过程中未锁定价格的碳酸锂，建议短线建议区间操作，在价格低于区间下沿时针对短期的采购逢低买入碳酸锂期货套保；针对库存未锁定价格的碳酸锂，建议短线建议区间操作，在价格超过区间上沿时针对短期的销售逢高卖出碳酸锂期货套保。
服务实体案二十一
企业：某正极材料厂
服务时间： 2023年12月
服务内容与成果：
1.行情分析：考虑到产能出清难度，价格可能击破边际成本支撑并持续一段时间，以实现有效出清、改善远期平衡；下探成本支撑过程对应月差走平，部分时段现货市场累库压力凸显或给到近端更大压力。
2.套保策略：针对采购原材料过程中未锁定价格的碳酸锂，建议短线建议区间操作，在价格低于区间下沿时针对短期的采购逢低买入碳酸锂期货套保；针对计划产成或库存碳酸锂，建议短线建议区间操作，在价格超过区间上沿时针对短期的销售逢高卖出碳酸锂期货套保。
服务实体案二十二
企业：某电池厂
服务时间： 2023年9月
服务内容与成果：
1.行情分析：9-10 月旺季备货需求释放，基本面供需偏紧带动价格反弹。因此，可以注意合适的卖出保值入场机会；11-12 月终端去库存或使得表观需求先行回落，市场再度交易远端过剩预期，价格再度下探考验矿端支撑。
2.套保策略：针对尚未采购的碳酸锂，由于 10 月存在潜在的反弹机会，因此建议可以针对近期的采购逢低买入碳酸锂期货套保。针对库存的碳酸锂，建议逢高卖出碳酸锂期货套保。
服务实体案二十三
企业： 某锂矿企业
服务时间： 2023年9月
服务内容与成果：
1.行情分析：9-10 月旺季备货需求释放，基本面供需偏紧带动价格反弹。因此，可以注意合适的卖出保值入场机会；11-12 月终端去库存或使得表观需求先行回落，市场再度交易远端过剩预期，价格再度下探考验矿端支撑。
2.套保策略：鉴于碳酸锂价存在下跌可能，但跌幅预计有限，因此短期来看我们不建议企业自此时尝试卖出套期保值，但中长期仍建议以偏空思路对待。企业可选择利用期权作 为套期工具，买入相应数量看跌期权，以规避价格下跌的风险。
服务实体案二十四
企业：某电池厂
服务时间： 2023年9月
服务内容与成果：
1.行情分析：9-10 月旺季备货需求释放，基本面供需偏紧带动价格反弹。因此，可以注意合适的卖出保值入场机会；11-12 月终端去库存或使得表观需求先行回落，市场再度交易远端过剩预期，价格再度下探考验矿端支撑。
2.套保策略：针对尚未采购的碳酸锂，鉴于短期潜在反弹机会，因此我们建议可以针对近期的采购逢低买入碳酸锂期货套保。同时，也建议可以选取期权作为套期工具，选择保护性的期权策略。针对当前库存的碳酸锂，碳酸锂价存在下跌可能但跌幅预计有限，因此短期来看我们不建议企业自此时尝试卖出套期保值，中长期仍建议以偏空思路对待。
服务实体案二十五
企业： 某正极材料厂
服务时间： 2023年9月
服务内容与成果：
1.行情分析：9-10 月旺季备货需求释放，基本面供需偏紧带动价格反弹。因此，可以注意合适的卖出保值入场机会；11-12 月终端去库存或使得表观需求先行回落，市场再度交易远端过剩预期，价格再度下探考验矿端支撑。
2.套保策略：针对尚未采购的锂矿，由于 9 月下旬至 10 月的潜在反弹机会，因此我们建议可以针对近期的采购逢低买入碳酸锂期货套保。针对当前库存的碳酸锂，碳酸锂价存在下跌可能但跌幅预计有限，因此短期来看我们不建议企业自此时尝试卖出套期保值，中长期仍建议以偏空思路对待。
服务实体案二十六
企业： 某车企
服务时间： 2023年7月
服务内容与成果：
1.行情分析：市场对远期仍一致看空，且前期集中补库后，终端需求有效向上传导前下游对高价的可接受度有限。
2.套保策略：产业资金相对偏多，而金融资金相对偏空，上市初期产业资金多以观望为主、谨慎参与，空方势力较为集中。
企业：某电器企业铜套期保值方案
服务时间：2024年4月
服务内容与成果：
1.基本面分析：从铜原料端主产国产量恢复有限、冶炼端24年产能或将承压、需求新旧动能切换角度考虑，预期24年铜结构性行情较大，上半年铜价预期上行但三季度或将回落。铜价维持高位震荡，基差走强有压力。
2.套保策略：针对铜采购，警惕铜价高位震荡上行风险，建议针对采购部分短线进行区间操作，进行买入套期保值。
服务实体案二
企业：某半导体材料生产企业套期保值方案
服务时间：2024年3月
服务内容与成果：
1.行情分析：考虑到印尼 3 月份镍矿配额审批进程情况及最终审批量和下游对纯镍、硫酸镍原料补库情况，认为纯镍价格在 3-4 月份可能存在小幅回调机会，但价格不太可能跌破 12.5 万/吨，价格中枢有可能继续温和上行至 13.5 万元/吨左右。
2.套保策略：对于近月需求紧迫的采购量，短期内如果盘面回调不及预期，建议暂时提高对目前价格的接受度。对于远月采购量，可以等待盘面价格更低回调，择机入场。
服务实体案三
企业：某软件信息技术服务企业套期保值方案
服务时间：2024年1月
服务内容与成果：
1.行情分析：铜价 2024 年出现结构性行情可能性更大，上半年铜价重心将逐步震荡上移，二季度铜价或冲击全年高点，三季度价格重心或有所回落。
2.套保策略：针对进口在途未锁定价格的铜，建议短线建议区间操作，分批逢高卖出铜期货套保。针对采购原材料过程中未锁定价格的铜，建议在沪铜逢低建仓。
服务实体案四
企业：某新能源材料企业套期保值方案
服务时间：2023年12月
服务内容与成果：
1.行情分析：展望24H1，纯镍价格从高位回落后，社会库存和交易所显性库存还处于累积趋势，产业链的各环节供应过剩改善还需要时间调整。在此期间盘面价格将维持震荡行情，基差短期波动幅度收窄。
2.套保策略：针对尚未采购的镍原料，为预防发生价格风险事件，建议企业在价格有反弹迹象时，买入沪镍期货合约，待现货采购入库后，期货平仓；针对当前已采购的库存镍原料，若企业预计未来一段时间价格下跌，可以在期货市场卖出沪镍期货合约，待库存消耗完毕后，期货平仓。
服务实体案五
企业：某固废处理企业套期保值方案
服务时间：2023年12月
服务内容与成果：
1.行情分析：展望24H1，纯镍价格从高位回落后，社会库存和交易所显性库存还处于累积趋势，产业链的各环节供应过剩改善还需要时间调整。在此期间盘面价格将维持震荡行情，基差短期波动幅度收窄。
2.套保策略：考虑到企业作为产业链中游，既面临原材料采购成本上涨风险，又面临库存贬值风险、销售产品价格下跌风险，因此建议对每日实际收购量与日均量差异部分进行期货套保处理，对常备库存价值下跌的风险进行套保。
服务实体案六
企业：某铜合金生产企业套期保值方案
服务时间：2023年6月
服务内容与成果：
1.行情分析：铜价短期可能会测试更低的位置支撑，中线可耐心等待更低布局多单机会。
2.套保策略：针对尚未采购的现货铜，短期由于当前铜价存在下跌的可能，因此更建议选取期权作为套期工具，长期沪铜价格存在上行可能，因此建议针对三个月以上的采购逢低买入沪铜期货套保。针对当前已采购的库存铜，由于长期仍看涨铜，因此不建议企业自此时尝试卖出套期保值，但短期可针对近期将消耗完的铜进行卖出保值。
服务实体案七
企业：某铜杆生产企业套期保值方案
服务时间：2023年5月
服务内容与成果：
1.行情分析：铜价短期可能会测试更低的位置支撑，中线可耐心等待更低布局多单机会。
2.套保策略：针对尚未采购的铜，长期来看沪铜价格存在上行可能，因此建议针对三个月以上的采购逢低买入沪铜期货套保。针对当前已采购的库存铜，由于短期铜价存在下跌可能，但跌幅预计有限，因此可针对近期消耗完的铜进行卖出保值。
服务实体案八
企业：某厨卫生产企业套期保值方案
服务时间：2023年4月
服务内容与成果：
1.行情分析：宏观抑制逐步减弱；银行业风险、地缘冲突对避险情绪影响，间接影响铜价；下调2023年平衡表过剩幅度预估；二季度国内供需边际继续改善，关注阶段性供需偏紧，预测铜价在1Q23-2024 将逐步转为上行周期，2Q23 可能形成上行突破。
2.套保策略：针对尚未采购的铜锭，鉴于当前沪铜价格存在上行可能，建议企业在价格有反弹迹象时，买入沪铜期货合约，待现货采购入库后，期货平仓，以期货账户盈利，弥补采购成本上升带来的损失。
服务实体案九
企业： 某铜贸易企业套期保值方案
服务时间： 2023年2月
服务内容与成果：
1.行情分析：3-4月份内强外弱的基本面环境可能被强化，对于绝对价格而言，如果宏观预期反复，绝对价格阶段回调，下游补库实现的可能性将明显增强。
2.套保策略：针对四种不同的贸易模式，根据铜价上涨和下跌情况，给出每种模式下具体的套期保值策略。
服务实体案十
企业： 某新能源材料企业
服务时间： 2023年2月
服务内容与成果：
1.行情分析：2023 年铜价整体持看涨观点。上半年尤其一季度行业偏于震荡，存在阶段性价格回调风险，二季度后铜价整体运行区间或逐步上移。
2.套保策略：考虑到所面临的风险敞口不仅仅是大宗商品购销或库存时的价格风险，而是业务多元化导致的风险。根据四种不同的购销模式，给出具体的风险管理思路。
服务实体案十一
企业： 某铝厂
服务时间： 2023年11月
服务内容与成果：
1.行情分析：由于氧化铝供应依然存在较多增量，而需求面临瓶颈， 因此氧化铝价格以及行业利润将继续面临长期压制。需要注意的是矿石供应紧张程度可能超出预期，这将使得氧化铝供应释放速度放缓。
2.套保策略：对于企业层面，电解铝企业目前利润较好，氧化铝价格后续下跌幅度有限，因此建议适当采取买入保值的思路，对于氧化铝企业而言，当前利润水平不佳，价格大幅下跌的风险有限，我们建议观望或者盘面给到比较高的利润再采取卖出保值。
服务实体案十二
企业： 某能源企业
服务时间： 2023年9月
服务内容与成果：
1.行情分析：年内国内铝价预计震荡偏强运行，低库存对铝价下方形成较强支撑。考虑到国内需求会逐步改善，同时海外结束高利率环境也只是时间问题，我们倾向于认为价格向上的概率偏高。
2.套保策略：从基本面来看短期卖出保值必要性并不高，从锁定理论角度来讲，可以在铝价短期快拉涨时考虑介入，但注意保值在远月头寸，同时以快进快出思路为主。
服务实体案十三
企业： 某铝生产加工企业
服务时间： 2023年7月
服务内容与成果：
1.行情分析：供需边际大概率逐步转弱，云南全部放开电解铝复产规模后，铝价或将打开下跌空间。
2.套保策略：当前我们不建议针对下半年的采购买入期货套保。针对当前已采购的库存铝，若企业预计未来一段时间铝价格下跌，可以在期货市场卖出铝期货合，待库存消耗完毕后，期货平仓，以期货账户盈利，对冲库存商品公允价值的损失。
服务实体案十四
企业： 某铝生产加工企业
服务时间： 2023年5月
服务内容与成果：
1.行情分析：国内铝锭拐点已至，终端需求各领域平稳修复，但汽车偏弱；西南地区电力扰动仍存，云南降水偏少，枯水期供应无忧，观察丰水期降水以及产能释放情况；单边国内建议偏多思路为主。
2.套保策略：针对尚未采购的铝，为预防铝价格大幅上涨引起成本提升压缩利润，建议逢低买入套保。针对当前已采购的库存铝，当前铝价短期有向下波动的可能，但长期有一定支撑，基本面偏多，我们不建议在此时卖出套期保值。
服务实体案十五
企业： 某锂盐厂
服务时间： 2024年4月
服务内容与成果：
1.行情分析：处于需求环比向上的季节性旺季中，刚需采购需要通过现货市场补足，短期锂价下方仍有支撑。另一方面，一致悲观预期下，价格向上亦面临较明显的锂盐厂出货/卖保压力，短期维持锂价宽幅震荡的判断。
2.套保策略：考虑当前价格位于震荡区间的下方区间，因此企业在进行卖出套期保值时应适当减少套期保值头寸，并根据价格变动适当改变套期保值的头寸，进行分阶段建仓。
服务实体案十六
企业： 某正极材料厂
服务时间： 2024年1月
服务内容与成果：
1.行情分析：考虑到产能出清难度，价格可能击破边际成本支撑并持续一段时间，以实现有效出清、改善远期平衡；下探成本支撑过程对应月差走平，部分时段现货市场累库压力凸显或给到近端更大压力。
2.套保策略：针对采购原材料过程中未锁定价格的碳酸锂，建议短线建议区间操作，在价格低于区间下沿时针对短期的采购逢低买入碳酸锂期货套保；针对库存未锁定价格的碳酸锂，们建议短线建议区间操作，在价格超过区间上沿时针对短期的销售逢高卖出碳酸锂期货套保。
服务实体案十七
企业： 某锂盐厂
服务时间： 2024年1月
服务内容与成果：
1.行情分析：考虑到产能出清难度，价格可能击破边际成本支撑并持续一段时间，以实现有效出清、改善远期平衡；下探成本支撑过程对应月差走平，部分时段现货市场累库压力凸显或给到近端更大压力。
2.套保策略：针对采购原材料过程中未锁定价格的锂矿，建议短线建议区间操作，在价格低于区间下沿时针对短期的采购逢低买入碳酸锂期货套保；针对长协销售未锁定价格的碳酸锂，建议短线建议区间操作，在价格超过区间上沿时针对短期的销售逢高卖出碳酸锂期货套保。
服务实体案十八
企业： 某正极材料厂
服务时间： 2024年1月、23年8月
服务内容与成果：以24年1月为例
1.行情分析：考虑到产能出清难度，价格可能击破边际成本支撑并持续一段时间，以实现有效出清、改善远期平衡；下探成本支撑过程对应月差走平，部分时段现货市场累库压力凸显或给到近端更大压力。
2.套保策略：针对采购原材料过程中未锁定价格的碳酸锂，建议短线建议区间操作，在价格低于区间下沿时针对短期的采购逢低买入碳酸锂期货套保；针对库存未锁定价格的碳酸锂，建议短线建议区间操作，在价格超过区间上沿时针对短期的销售逢高卖出碳酸锂期货套保。
服务实体案十九
企业： 某贸易企业
服务时间： 2023年12月
服务内容与成果：
1.行情分析：考虑到产能出清难度，价格可能击破边际成本支撑并持续一段时间，以实现有效出清、改善远期平衡；下探成本支撑过程对应月差走平，部分时段现货市场累库压力凸显或给到近端更大压力。
2.套保策略：针对尚未采购的碳酸锂，建议短线建议区间操作，在价格低于区间下沿时针对短期的采购逢低买入碳酸锂期货套保；针对库存碳酸锂，建议短线建议区间操作，在价格超过区间上沿时针对短期的销售逢高卖出碳酸锂期货套保。
服务实体案二十
企业： 某储能企业
服务时间： 2023年12月
服务内容与成果：
1.行情分析：考虑到产能出清难度，价格可能击破边际成本支撑并持续一段时间，以实现有效出清、改善远期平衡；下探成本支撑过程对应月差走平，部分时段现货市场累库压力凸显或给到近端更大压力。
2.套保策略：针对采购原材料过程中未锁定价格的碳酸锂，建议短线建议区间操作，在价格低于区间下沿时针对短期的采购逢低买入碳酸锂期货套保；针对库存未锁定价格的碳酸锂，建议短线建议区间操作，在价格超过区间上沿时针对短期的销售逢高卖出碳酸锂期货套保。
服务实体案二十一
企业：某正极材料厂
服务时间： 2023年12月
服务内容与成果：
1.行情分析：考虑到产能出清难度，价格可能击破边际成本支撑并持续一段时间，以实现有效出清、改善远期平衡；下探成本支撑过程对应月差走平，部分时段现货市场累库压力凸显或给到近端更大压力。
2.套保策略：针对采购原材料过程中未锁定价格的碳酸锂，建议短线建议区间操作，在价格低于区间下沿时针对短期的采购逢低买入碳酸锂期货套保；针对计划产成或库存碳酸锂，建议短线建议区间操作，在价格超过区间上沿时针对短期的销售逢高卖出碳酸锂期货套保。
服务实体案二十二
企业：某电池厂
服务时间： 2023年9月
服务内容与成果：
1.行情分析：9-10 月旺季备货需求释放，基本面供需偏紧带动价格反弹。因此，可以注意合适的卖出保值入场机会；11-12 月终端去库存或使得表观需求先行回落，市场再度交易远端过剩预期，价格再度下探考验矿端支撑。
2.套保策略：针对尚未采购的碳酸锂，由于 10 月存在潜在的反弹机会，因此建议可以针对近期的采购逢低买入碳酸锂期货套保。针对库存的碳酸锂，建议逢高卖出碳酸锂期货套保。
服务实体案二十三
企业： 某锂矿企业
服务时间： 2023年9月
服务内容与成果：
1.行情分析：9-10 月旺季备货需求释放，基本面供需偏紧带动价格反弹。因此，可以注意合适的卖出保值入场机会；11-12 月终端去库存或使得表观需求先行回落，市场再度交易远端过剩预期，价格再度下探考验矿端支撑。
2.套保策略：鉴于碳酸锂价存在下跌可能，但跌幅预计有限，因此短期来看我们不建议企业自此时尝试卖出套期保值，但中长期仍建议以偏空思路对待。企业可选择利用期权作 为套期工具，买入相应数量看跌期权，以规避价格下跌的风险。
服务实体案二十四
企业：某电池厂
服务时间： 2023年9月
服务内容与成果：
1.行情分析：9-10 月旺季备货需求释放，基本面供需偏紧带动价格反弹。因此，可以注意合适的卖出保值入场机会；11-12 月终端去库存或使得表观需求先行回落，市场再度交易远端过剩预期，价格再度下探考验矿端支撑。
2.套保策略：针对尚未采购的碳酸锂，鉴于短期潜在反弹机会，因此我们建议可以针对近期的采购逢低买入碳酸锂期货套保。同时，也建议可以选取期权作为套期工具，选择保护性的期权策略。针对当前库存的碳酸锂，碳酸锂价存在下跌可能但跌幅预计有限，因此短期来看我们不建议企业自此时尝试卖出套期保值，中长期仍建议以偏空思路对待。
服务实体案二十五
企业： 某正极材料厂
服务时间： 2023年9月
服务内容与成果：
1.行情分析：9-10 月旺季备货需求释放，基本面供需偏紧带动价格反弹。因此，可以注意合适的卖出保值入场机会；11-12 月终端去库存或使得表观需求先行回落，市场再度交易远端过剩预期，价格再度下探考验矿端支撑。
2.套保策略：针对尚未采购的锂矿，由于 9 月下旬至 10 月的潜在反弹机会，因此我们建议可以针对近期的采购逢低买入碳酸锂期货套保。针对当前库存的碳酸锂，碳酸锂价存在下跌可能但跌幅预计有限，因此短期来看我们不建议企业自此时尝试卖出套期保值，中长期仍建议以偏空思路对待。
服务实体案二十六
企业： 某车企
服务时间： 2023年7月
服务内容与成果：
1.行情分析：市场对远期仍一致看空，且前期集中补库后，终端需求有效向上传导前下游对高价的可接受度有限。
2.套保策略：产业资金相对偏多，而金融资金相对偏空，上市初期产业资金多以观望为主、谨慎参与，空方势力较为集中。
投教活动
1.东证期货2023年中期投资策略会——有色专场
时间：2023年7月12日
视频链接：https://3c.wind.com.cn/l/BqGs?shareUserSign=ECjgh
2.东证期货2023年季度投资策略会——有色专场
时间：2023年10月18日
视频链接：https://3c.wind.com.cn/l/CBbA?shareUserSign=ECjgh
3.2023年东证衍生品研究院年度策略会
时间：2023年11月15日
地点：上海
视频链接：https://3c.wind.com.cn/l/CFtI?shareUserSign=ECjgh
4.寰球视野——铜市场分析与展望
时间：2023年12月28日
视频链接：https://3c.wind.com.cn/l/CJIp?shareUserSign=ECjgh
5.东证期货2024年年度展望——有色专场
时间：2024年1月17日
视频链接：https://3c.wind.com.cn/l/CaGg?shareUserSign=ECjgh
6.2024年东证衍生品研究院春季策略会——有色专场
时间：2024年4月11日
视频链接：https://3c.wind.com.cn/l/Chkm?shareUserSign=ECjgh
7.【察研观色】2024年第1期（总第19期）——有色金属铝、锂、铜、硅分享
时间：2024年1月29日
视频链接：https://3c.wind.com.cn/l/CcJG?shareUserSign=ECjgh
8.【察研观色】2024年第2期（总第20期）——有色金属镍、铝与碳酸锂分享
时间：2024年2月29日
视频链接：https://3c.wind.com.cn/l/CeEl?shareUserSign=ECjgh
9.【察研观色】2024年第3期（总第21期）——有色金属碳酸锂与多晶硅分享
时间：2024年3月29日
视频链接：https://3c.wind.com.cn/l/Cgsu?shareUserSign=ECjgh
10.【察研观色】2024年第4期（总第22期）——有色金属铜与铝分享
时间：2024年4月30日
视频链接：https://3c.wind.com.cn/l/Cjlm?shareUserSign=ECjgh
11.【察研观色】2024年第5期（总第23期）——有色金属铝与多晶硅分享
时间：2024年5月30日
视频链接：https://3c.wind.com.cn/l/CmEF?shareUserSign=ECjgh
12.【东期研习社】铜/铝/锌/镍/碳酸锂/工业硅产业链研究框架
视频链接：https://mp.weixin.qq.com/s/7_ETbnjH6sQsBrpW49wvMw
https://mp.weixin.qq.com/s/HOLKK_jxTwHRXhxWf0LXnw
https://mp.weixin.qq.com/s/QnfD87YLQE8daNIbPOmr6g
https://pan.baidu.com/s/1DXdqlsM0VvbCNLcFCugIrQ
时间：2023年7月12日
视频链接：https://3c.wind.com.cn/l/BqGs?shareUserSign=ECjgh
2.东证期货2023年季度投资策略会——有色专场
时间：2023年10月18日
视频链接：https://3c.wind.com.cn/l/CBbA?shareUserSign=ECjgh
3.2023年东证衍生品研究院年度策略会
时间：2023年11月15日
地点：上海
视频链接：https://3c.wind.com.cn/l/CFtI?shareUserSign=ECjgh
4.寰球视野——铜市场分析与展望
时间：2023年12月28日
视频链接：https://3c.wind.com.cn/l/CJIp?shareUserSign=ECjgh
5.东证期货2024年年度展望——有色专场
时间：2024年1月17日
视频链接：https://3c.wind.com.cn/l/CaGg?shareUserSign=ECjgh
6.2024年东证衍生品研究院春季策略会——有色专场
时间：2024年4月11日
视频链接：https://3c.wind.com.cn/l/Chkm?shareUserSign=ECjgh
7.【察研观色】2024年第1期（总第19期）——有色金属铝、锂、铜、硅分享
时间：2024年1月29日
视频链接：https://3c.wind.com.cn/l/CcJG?shareUserSign=ECjgh
8.【察研观色】2024年第2期（总第20期）——有色金属镍、铝与碳酸锂分享
时间：2024年2月29日
视频链接：https://3c.wind.com.cn/l/CeEl?shareUserSign=ECjgh
9.【察研观色】2024年第3期（总第21期）——有色金属碳酸锂与多晶硅分享
时间：2024年3月29日
视频链接：https://3c.wind.com.cn/l/Cgsu?shareUserSign=ECjgh
10.【察研观色】2024年第4期（总第22期）——有色金属铜与铝分享
时间：2024年4月30日
视频链接：https://3c.wind.com.cn/l/Cjlm?shareUserSign=ECjgh
11.【察研观色】2024年第5期（总第23期）——有色金属铝与多晶硅分享
时间：2024年5月30日
视频链接：https://3c.wind.com.cn/l/CmEF?shareUserSign=ECjgh
12.【东期研习社】铜/铝/锌/镍/碳酸锂/工业硅产业链研究框架
视频链接：https://mp.weixin.qq.com/s/7_ETbnjH6sQsBrpW49wvMw
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