一、公司业务基本情况
    光大光子投资管理有限公司（以下简称“光大光子”）是光大期货有限公司全资控股子公司，是经中国期货业协会备案通过、从事金融市场和商品市场风险管理服务的专业公司。光大光子以为金融机构、投资机构等法人机构或组织、加工企业、生产企业和贸易企业等商业实体提供风险管理服务为宗旨，综合利用场内、场外市场以及期货、期权等金融衍生工具，为企业提供个性化、专业化服务。作为具有央企背景的风险管理公司，光大光子响应国家号召，始终肩负社会责任，践行企业担当，为实体企业量身订制风险管理产品，满足实体企业多方位的风险管理需求。
    2023年光大光子场外业务规模达260亿，其中场外业务服务中小微规模达220亿，服务中小微企业数量近130家。2018年以来，光大光子为全国25个省（市）的中小微企业提供场外衍生品解决方案，与275家中小微企业开展场外衍生品交易，覆盖65个期货品种，包括农产品、黑色、有色、化工以及贵金属板块，合计名义本金约800亿元。企业通过光大光子的场外期权服务进行套期保值，对冲价格风险，实现利润平滑和风险降低。
    近年来，其获得的荣誉如下：
    2017年度大连商品交易所优秀风险管理子公司
    2018年度郑州商品交易所优秀风险管理子公司              
    2018年度上海期货交易所做市业务优胜奖
    2019年“第十二届中国最佳期货经营机构暨最佳期货分析师评选” “最佳风险管理子公司服务奖”
    2019年度上海期货交易所做市业务银奖、郑州商品交易所优秀风险管理子公司
    2020年度上海期货交易所做市业务金奖
    2021年度上海期货交易所做市业务银奖
    2022年度上海期货交易所做市业务银奖、2022年度上期综合业务平台优秀交易商
   2023年度期货日报、证券时报“第十六届中国最佳期货经营机构暨最佳期货研究团队评选”中荣获“最佳风险管理子公司服务创新奖”
二、2023年产品开发和实际应用
    2023年，光大光子积极参与大商所、郑商所和上期所“保险+期货”试点项目，对服务“三农”、促进实体经济的发展提供了有力保障。成功申请十余个项目，涵盖生猪、玉米、豆粕、白砂糖、橡胶、苹果、花生、鸡蛋、红枣9个期货品种，保险保障金额超8.15亿元。
    此外，光大光子积极拓展非交易所参与的“场外期权”商业项目，与多家保险公司密切交流，深入了解农户有效需求，协力化解生经营风险，推动产融有效结合。2023年，光大光子累计落地超百个“场外期权”商业项目，包括生猪、玉米、豆粕、鸡蛋、白糖、棉花、尿素等对冲品种，保险保障现货总量28万多吨，保障金额超12亿元，总赔付超3880万元。
    实际应用项目举例：
    案例一：2023年，光大光子与中国人民财产保险股份有限公司陕西省分公司、延长县人民政府合作陕西延长县苹果“保险+期货”项目，项目实施前期，着重果农培训及项目宣传工作，光大光子组织到延长县交口镇和张家滩镇，实地宣讲郑商所2023年陕西延长苹果“保险+期货”项目内容，帮助果农切切实实地了解每年参与的苹果价格险项目，并积极听取果农对项目的建议，相关报到《“小苹果”让延长农民挑起致富“金扁担”》由中国农村信用合作报发布，并被人民日报转载。最终项目惠及果农2245户、覆盖果园超2.5万亩，挂钩苹果现货规模3.1余万吨，总保费1706余万元，总保额2.85余亿元，总赔付约453万元，苹果产业应对市场风险能力大幅提高，全县苹果产值首次突破20亿元大关，果农人均收入预计达到2.7万元，为苹果产业高质量发展注入金融动力。
    案例二：阜新蒙古族自治县、台安县、兴城市是辽宁当地花生种植、生产的重要地区，目前花生已成为当地重要的农业产业。2023年，光大光子联合中国人民财产保险股份有限公司辽宁省分公司、中华联合财产保险股份有限公司辽宁分公司、中国太平洋财产保险股份有限公司辽宁分公司及其他期货风险管理子公司，在辽宁省合作开展花生“保险+期货”项目，项目方案切合农户需求，保障程度高，并使用收入险的保障方式，在保价格的基础上，增加花生种植户产量端的保障。在此项目中，光大光子承保花生3.69余万吨，对应承保面积超22.8万亩，共计保费1855余万元，总赔付金额达2197余万元，惠及4699位农户，取得了较好的保障效果。
三、业务创新模式成果显著
    1、期权结构创新
    2023年，衍生品场外期权在此前已有的累计期权结构基础上，进一步做了细分优化，推出了熔断累计结构、两资产组合标的累计结构，满足客户的深入需求。此前，普通累计期权在敲出时，仅对单个观测日进行敲出，后续观测日仍然存续，且敲出时收益归零，存在期货价格大幅度有利方向变动时却无法受益的遗憾。熔断累计期权针对这一痛点，通过单日敲出则后续观测日全部终止的方式，使得敲出收益不归零，客户获得收益并提前结束离场。而在其他方面，熔断累计期权一样可以使得客户在区间内获得可观的现金收益补贴，并在市价达到预期水平（累计价格）时建立相应期货头寸，配合其自身的现货完成套保。
    两资产组合的带有保护期的敲出障碍期权在本质上也是累计期权，但标的物从单一资产扩展到了资产组合。客户可以在期货市场上，选取上下游品种（如原材料和成品），按利润公式构建标的物，丰富了风险管理工具。2023年内，该类型结构实际成交了四笔。
    全灵活雪球期权支持客户根据自身观点全方面地定制雪球要素。相较于标准化的雪球期权，仅支持客户从固定的敲入、敲出水平、期限的要素组合中确定入场结构，本结构允许客户设置行权价、限损水平、浮动的敲出观察水平、个性化的敲入敲出观察期、自定义且可浮动的敲出/红利票息。通过上述要素的个性化组合，使该场外期权产品成为客户的有效投资工具，实现客户折价建仓、风险控制、增强收益、增加获益概率等需求。
    此外，在亚式期权结构的基础上根据客户需求衍生、定制变异性亚式期权，如增强亚式、价差、带触发价、软保底、设置赔付上下限的亚式期权结构等。2023年，光大光子成交奇异类期权结构数百笔，为多家保险机构提供风险管理服务。
    2、期权模式创新
    “期权费减免”模式，发挥企业社会责任，投入帮扶资金，增加农户收入。2023年(2023年5月-2024年4月)，光大光子实施针对实体中小微企业的投入帮扶，开展了21笔期权费减免的场外期权交易，免收期权费共150万元，为3家农业产业化龙头企业和18家合作社带来了实惠，为养鸡、生猪养殖、苹果、大豆种植、制糖公司等企业引来了源头活水，保障现货数量近33000吨，帮助企业实现风险管理的目的。案例如下：
    黑泥湾满仓农业（英山）专业合作社（以下简称“满仓农业”）注册地位于湖北省黄冈市英山县，主要优势是将本地一批蛋鸡、生猪规模养殖户和种粮大户聚集一起，形成技术、资金、资源优势，在当地发展蛋鸡、生猪、粮食生产，并在四川、贵州、重庆、湖北等地以合作社为主体承包养殖、种植生产、经营。对于其主要产品之一的鸡蛋，面临价格下降风险，因而光大光子为其设计了针对鸡蛋的增强亚式看跌期权，共计705吨，并为其减免共计10万元期权费用。最终由于鸡蛋价格下跌，获得赔付超32万元，达到了预期效果，有力的保障了蛋鸡养殖户的稳收增收。
    3、服务三农持续发力，彰显金融担当
    2023年，光大光子积极参与大商所、郑商所和上期所“保险+期货”试点项目及商业性“保险+期货”项目，助力乡村振兴，巩固国家脱贫攻坚成果，对服务“三农”、促进实体经济的发展提供了有力保障。在2023年落地的120个“保险+期货”项目中，光大光子支持资金830多万元，其中乡村振兴所在地开展项目数量16个，光大光子支持资金约80万元，为超9.3万吨的生猪、玉米、豆粕、橡胶、花生、白糖等现货提供风险管理保障，支持4万多农户的农业、农村发展。
    4、服务中小微企业
    2023年，光大光子与130家中小微实体企业开展场外衍生品交易，实现成交超过2800笔、名义本金约220亿元，对标现货数量约580万吨。130家中小微企业中，包括钢铁、养殖、粮贸、种植、农资等多种行业，这些企业处于产业链发展的不同阶段，与现货市场息息相关，对风险管理、套期保值、融资、专业知识培训、企业转型升级有多种需求，在社会发展中扮演着重要的角色。光大光子积极响应国家政策发展要求，广泛挖掘中小微企业真实需求，开展期货及衍生品专业知识培训、开展免收期权费用等产业帮扶，为中小微企业的发展“供氧输血”。案例如下：
    上海某贸易有限公司（以下简称”贸易公司”）是一家主要从事江浙沪地区纸浆贸易的中小微企业。2023年7月，该企业分析市场行情，认为存在纸浆价格上涨的风险。该公司沟通希望利用场外期权规避风险，同时降低套保成本。光大光子投资为其设计了多比例的领式看涨期权结构，在买入平值看跌的基础上，通过卖出多倍虚值看跌期权的权利金收入可以实现策略成本为0。贸易企业选择卖虚值看跌期权在行权价上留出了一定的到期免赔付价格区间，为纸浆价格波动提供了一定的安全边际，同时也符合企业在相对价格低位增加库存的需求。若到期时价格上涨，封顶采购价，对冲了纸浆价格上涨的风险；若遇到大跌行情，则接一定比例建立卖虚值看跌行权价的期货多单，相当于以低成本建立虚拟库存。7月中旬，贸易公司开始了交易。随着行情的发展，在期权合约到期之前，下游需要现货时，贸易公司配合采购情况，期权平仓获得了上涨收益，同时现货就地采购交付下游。该策略为企业保护了价格上行风险，并且构建成本为0的期权组合，完成了客户规避风险、降低套保成本的诉求。
    四、所服务企业客户满意度
    光大光子在帮助实体企业建立期现结合的经营方式、促进企业转型升级方面积累了丰富的经验，成为了衔接期货市场与实体产业的重要纽带，满足了企业的个性化需求，并获得了各领域客户的好评。经过前期的努力，光大光子已积累了众多客户，随着影响力的逐步增加，愈来愈多的实体企业希望与光大光子合作。光大光子将继续扮演好场内与场外、金融与实体之间的服务角色，真正做到产融结合，让期货为实体经济服务。
    五、党建引领业务，金融服务实体
    党建是企业发展的“红色引擎”，是公司加固战略支撑点的竞争优势和内生动能。作为流淌红色基因的金融央企，光大光在在母公司的带领下，将始终坚持党建与业务的相融合、相促进，不断提高政治站位，持续整合好内外部资源，探寻党建对业务发展的引领作用和新路径。 
    展望未来，光大光子将进一步聚焦服务实体经济的初心，将服务实体经济的要求落实到公司经营发展的具体行动上，继续扮演好场内与场外、金融与实体之间的服务角色，强化党建引领，充分发挥场外衍生品专业优势，不断创新服务模式，严守合规风控底线，勇担服务实体经济、防范化解风险的主力军，为推进行业高质量发展作出应有的贡献。