英国脱欧对大宗商品市场的影响(3)

3、 有色：汇率是关键，内外比价重估

伦敦和上海是全球有色金属的两大定价中心，英国脱欧对有色市场的影响更多体现在汇率因素上。从期价来看，英国公投结果公布后LME金属一度大跌，而国内金属价格相对坚挺，因汇市波动导致海外美元计价的资产与国内人民币计价的同类资产价格之间出现价值重估。一般来说，若人民币对美元加速贬值时，将带动沪铜、沪锌、沪镍继续出现相对外盘价格的相对涨幅，内外套利与进口贸易是平衡内外比价重估的主要推动力。

事实上，退欧问题是对金融市场的一次短期冲击，而中长期影响更多体现在经济增长与汇率波动上，汇率是推动有色内外比价重估的关键，人民币贬值加速将推动有色价格“内强外弱”态势加强，短期关注各国央行是否本着维持汇率稳定的目的干预货币市场，考虑到人民币贬值往往导致资金流往国外，或刺激央行放松货币政策以补充市场流动性，预计有色市场震荡波动将加大。