英国脱欧对大宗商品市场的影响(2)

一、      人民币兑美元存在贬值压力

英国脱欧不仅会推升美元指数，还提升了避险情绪，都将对人民币汇率构成压力，甚至可能出现资本流出的现象。英国脱欧几成定局后，在岸人民币对美元一度狂泻至6.628，离岸至6.652，贬值压力陡增。但中国央行已发表声明称，针对英国脱欧已做好应对方案，预示着在人民币贬值幅度较大时，央行仍有可能直接干预。此外，在资本流出较大、经济继续恶化的情况下，不排除央行降准对冲流动性和刺激经济。

二、      黄金是保值首选，汇率影响大宗商品存在差异

英国脱欧推升避险情绪，资金将大量流向低风险资产，黄金是重要的避险工具。而其他

大宗商品由于美元的走强，而备受承压。但随后受到人民币贬值的影响，国内商品市场纷纷反弹走高。从国内期货盘面来看，此次脱欧结果公布后内盘商品价格受汇率变化重估出现强势，短期价格大幅变动主要与内外资产价格估值有关，与供需趋势并无太大关关联。汇率变化带动以人民币计价的进口成本价格抬升，是国内价格受汇率变化影响出现的估值修复。

1、 黄金将是保值的首选。

全球经济低迷，但货币却持续超发，而黄金供给有限，过去100 年的产量平均增速只有2%左右，对纸币长期升值。美联储年内加息几乎落空，短期对黄金也是利好。今年年初以来，以美元标价的黄金就已升值24%。在避险情绪持续发酵下，黄金成为资金的避风港。