此前，市场对伊朗以及为委内瑞拉原油产量下降的担忧支撑油价不断反弹，但是随着OPEC以及俄罗斯传达出想要增产的意愿之后，油价开始大幅回调。

随后油价企稳，当下市场比较摇摆的阶段。

周三EIA库存数据显示出成品油消费的疲弱。

EIA数据方面，美国商业原油库存增加207万桶，但依然处于5年均值下方，所以压力不大。值得注意的是在汽油产量下降了77万桶/天的情况下，汽油的库存还是出现累积，460万桶，而汽油的消费量自今年以来首次下降到了5年均值下方。在没有出现异常天气的情况下，这个数据是不是准确，有待确认，但是确实出乎意料之外。

当然，高油价以及南美、印度等地区的新兴国家近期货币接连贬值，利率上行，一定程度上对于成品油的消费产生抑制作用，也导致美国近期成品油出口方面表现不佳。这也是造成库存累积的重要原因。

 委内瑞拉产量难以维持。

6月22-23日欧佩克和俄罗斯将决定是否增加产量。这些产油国已经考虑将原油日产量增加100万桶。但是，由于缺乏投资、管理不善和受到美国制裁，委内瑞拉这个世界上最大的石油资源国和美洲燃料市场最大的供应国原油产量持续下降平衡着市场。5月份该国产量再次下滑5万桶/天，至144万桶/天。委内瑞拉国有石油公司PDVSA正在考虑宣布一些原油出口出现不可抗力。

目前来看，原油需求可能被低估，供应则有可能被高估了。

美国方面敦促沙特等OPEC产油国将原油产量提高100万桶/天。

前期有消息传言称，OPEC可能会增产100万桶/天，市场对于这一消息感到悲观，高盛也认为，原油市场需要这100万桶原油，这是现实所迫，否则油市将会发生为危机。

 2018年中国新增原油需求将占到世界总的新增需求2/3以上。

2018年4月份中国原油进口967万桶/天，同比增长14.7% 。新增的炼油能力是原油需求和进口持续增长的主要动力。民营炼厂在持续投产，并且都是规模巨大的炼厂，如浙江石化2017年开建一期2000万吨/年，加上陆续二期，常减压炼油产能超过4000万吨/年，单单这一套装置就新增炼油需求80万桶/天。从投产的节奏来看，2018年中国新增炼油能力70万桶/天，2019年继续增70万桶/天，2020年新增达到200万桶/天。这部分需求是不容小觑的。

3. 美国方面原油产量对于原油的供需平衡会有什么样的影响呢？

美国原油产量在稳定增加，截止到6月1日当周，美国原油产量1080万桶/天（+3），页岩油三个主产区，Permian、 Eagle Ford、Bakken 地区的6月份产量分别能达到328、139、124万桶/天，同比增速35.6%、19%、18.7%。

新井效率方面持续提高，盈亏平衡点下降至40美金以下，都使得页岩油产量能够快速增长。

中国石化开始使用美国的Mars原油，其中广州炼厂用量31.4万桶/天，并且今年将陆续有10多个炼厂开始使用美国原油，包括WTI。平均来说，中国进口原油量约占亚太地区从美国原油进口总量的2/3。

休斯顿地区WTI原油夏诺交易量增长迅速，反映该地区的WTI原油管道输送能力扩大。尽管新管道满载运行，美国的运力瓶颈也依然存在。新的管道扩建计划持续进行，19年1季度运力紧张的情况将得以缓解，到2019年4季度，瓶颈将会基本解除。2018年2季度Midland-Sealy Expansion 扩大10万桶/天，2019年1季度通往Cushing 要新开一条Sunrise管线12万桶/天运力，再加上其他3条通往Houston 地区的扩建管道28万桶/天。剩下的将会在19年底20年底陆续扩建99万桶/天的管道。

现在美国地区原油相对布伦特原油给出的贴水，来弥补运费。

4. 近期关注事项。

需要注意的是，天气方面，NOAA预计美国Atlantic地区 2018年有10-16次风暴，几率高达70%。6月1日到11月30日为飓风季节。

由于Atlantic地区靠近美国湾区，整个炼油产能340万桶/天，占全美25%，如果飓风影响到炼厂开工，对于汽油价格是比较利好的，而原油可能较为利空，届时可以采取做多裂解价差的策略。目前3:2:1裂解价差在23美金，还是非常不错的。

二三季度原油消费旺季，原油价格大概率高位运行，可在价格快速下跌后参与行情反弹。短期依然逢低做多的操作为主。