2014龙潜海底还是青龙出海

htgaoshang

    2014年是十八届三中全会改革政策红利释放的第一年，全面深化改革总目标实现过程中所迸发的社会活力终将对包括期货市场在内的资本市场产生根本性的影响，改革的深度与广度大大超出了市场预期，牛熊格局转换将借助改革推动与估值修复双轮驱动有望在2014年启动。

投资要点
    回顾2013年策略观点，我们认为国内经济将总体呈现N型弱复苏特点，给出了“春季行情做多期指，年中做空，年尾做多”的投资建议。下半年建议关注IPO重启以及三中全会能否吹响冲锋号，市场有望迎来“最坏时刻，最好机会”，具备了发动大行情的基础。观点基本被市场验证。
    2014年世界经济复苏始终是个缓慢且渐进的过程。从初期阶段逐渐进入第二阶段，分化格局进一步加重。不仅发达国家和新兴市场面临着截然不同的经济生态，两大阵营内部的分化也会加剧。
    预计2014年国内经济增速降至7.3％，三中全会之后综合性改革全面提速，政府将通过可控的减速来换取经济增长的质量，试探可能的增长底线，为深化改革让路。中国未来经济增速将由10%左右的高速速度切换为7%左右的中高速的发展步伐，经济换挡为改革转型升级铺路。

操作建议
    股指期货中长期趋势将有A股决定。A股经六年的震荡收敛，步入重要时间窗口，。尽管经济增速重心下移，但三中全会政策红利将支撑市场牛熊转换，尤其是A股估值凸显，与IPO重启对冲的“政策工具”如优先股、T+0、期权等都列入了日程。总体看， 2014年市场将会摆脱“龙潜海底”走出“青龙出海”向上突破格局。关注改革突破领域以及估值优势凸显板块，布局长线投资。

风险提示

    改革进程或力度不及预期，QE退出影响资金回流影响。