目前国内新季油菜籽已经上市，菜籽价格较为稳定，进口菜籽库存充足，压榨量小幅波动，供应端整体来看平稳无压力。而国内需求端进入水产养殖的旺季，菜粕需求有望逐渐增加，同时国内菜粕库存处于较低的水平，豆菜粕价差走高，对菜粕形成明显的支撑，综合来看，当前菜粕的供需矛盾并不是特别的突出，随着时间推移，供需状况在边际上略有趋紧，菜粕价格重心有望小幅上移。

供应端平稳无压力

国产菜籽方面，由于菜籽种植收益的下滑，种植面积近年来逐渐下降，目前虽然处于国内长江流域菜籽大量上市的时间，但价格水平整体较为稳定，湖北地区在2.5-2.6元/斤，四川地区在2.7-2.8元/斤，菜籽价格并未出现明显下滑，加上近年来国产菜籽压榨浓香型菜油受到市场的追捧，一定程度上也减少了菜粕的供应量，因此，国产菜籽方面，并未给菜粕市场带来明显的压力。

进口菜籽方面，截止到7月13日当周，沿海菜籽总库存为68.4万吨，较去年同期略增1.1%，库存仍较充足，从跟踪到的情况看预计7月份进口菜籽的到港量在60万吨左右，8月份在36万吨左右，原料供应暂时充裕，不过8月份供应量很可能将面临下降，总体来看供应端平稳无压力，后期还可能面临小幅的下降，给菜粕价格带来提振。

需求端进入消费旺季

每年的三季度是水产养殖的旺季，水产养殖对菜粕的需求将逐渐增加，来自需求端的支撑不可小觑，现在还是7月份，未来几个月水产养殖对菜粕的需求仍然旺盛。从目前水产品的价格来看，不同品种与去年同期相比涨跌互现，行情并不火爆，但整体也不是很差，表现中规中矩，需求端可能并不会带动菜粕价格的大幅上涨，但在传统的消费旺季，需求端也会给菜粕价格带来较强的支撑。

                              

  

从蛋白之间的价差和替代的角度来看，当前国内进口大豆和豆粕库存充足，蛋白原料整体面临一定的压力。截止到7月20日，广东地区，豆粕现货和菜粕现货的价差在630元/吨左右，而去年同期大约在500元/吨左右，也就是说目前菜粕的价格相对于豆粕来说与去年相比是更便宜了，因此从价差的角度来说，并不支持豆粕对菜粕的大量替代，相反，随着中美贸易冲突的持续和国内存量库存的逐渐消化，豆菜粕之间的价差还有可能持续拉大，反而需要用更多的菜粕去替代豆粕，从需求的角度来看菜粕的价格也将有坚实的基础。

库存处于较低水平

库存的变化一定程度上可以反映一定时期内供应和需求变化的结果。截止到7月20日当周，国内两广和福建地区菜粕总库存为2.8万吨，与去年同期的5.8万吨相比降幅明显，同比降幅为51.7%，处于近年来较低的库存水平，这反应了近期国内菜粕的供应量很可能是小于需求量的，连续下降而处于较低水平的库存，叠加当前的消费旺季，菜粕的价格重心也有望小幅上移。

综上，从供应端来看，当前国产菜籽价格平稳，进口菜籽库存充足，压榨量小幅波动，原料供应平稳无压力；需求端菜粕进入消费旺季，面临季节性的支撑，同时豆菜粕价差处于较高水平，随着中美贸易冲突的持续和国内存量库存的逐步消化，将给菜粕价格带来更强的提振，再加上当前菜粕库存水平较低，缓冲不足，后期菜粕价格重心有望迎来小幅上移。

20180722 菜粕价格重心有望小幅上移  发布时间为2018年7月22日