六月,黄金价格破位下跌,白银价格冲高回落,截止30日,黄金价格最低跌破1250美元关口,白银价格跌破16.00美元关口。二季度,黄金跌5.48%,白银跌1.41%,价格均跌至年内最低。影响六月贵金属价格走势的因素杂乱:美联储更加鹰派的升息指引,市场买入美债避险,央行出借黄金、破位后的技术抛盘,以上因素对价格构成压力;不过,中期通胀、相对偏低的价格令现货企业减少保值空头、逢低买兴对价格构成支持。整体利空因素主导阶段性趋势,黄金单边下跌,白银冲高回落,弱势明显。 进入七月,首先,当前市场延续6月中旬以来的宏观背景,市场将继续交易美联储鹰派指引、贸易相关风险,美元计价的贵金属仍将延续探底走势。不过,当前市场开始关注联储紧缩政策及贸易政策对经济可能的损害,市场将期待货币当局对当前市场悲观情绪的安慰,特别是美联储适当调整经济前景以及加息和缩表的节奏。中期来看,完全就业以及油价上升下的通胀企稳将继续对价格构成支持。另外,当前贵金属市场绝对价格和相对价格都运行在相对低位,这为中长线投资者展现出具有吸引的投资机会。因此,贵金属在中期不具备大幅下跌的基础,短线利空兑现或者缓和后,金银价格有望表现出阶段性筑底反弹走势。 数据上看,当前贵金属投资数据和持仓数据显示出市场悲观,但物极必反,对比阶段性历史数据来看,极端悲观的数据正变得开始对价格构成支撑。首先,黄金商业持仓净空头寸自年初以来降低62.84%至16年年底水平;基金持仓已由净多降至净空,该数值在2015年年底引发黄金价格一度大涨20%;其次,当前黄金ETF的买兴已经降低至季节性偏低位置。只要市场状况发生些许变化,那么伴随着基金空头回补和投资买盘的入场,黄金价格将在7月稳步走升。 因此,预计7月贵金属将由探底逐步转向筑底,建议关注筑底后阶段性多头机会。金银比价方面:白银跟随黄金价格走势,一般来说,伴随价格企稳上涨,白银由于更大的波动性将表现出更大的涨幅。内外盘方面,金银价格的企稳上涨一般来说将伴随着美元调整,而美元调整对人民币进一步贬值构成抑制,因此可以关注贸易争端稳定后贵金属内外盘正套机会。
|