对白糖跨期套利和期现结合的深度分析

xtu严兰兰

白糖期货上市12年有余，已然是一个较成熟的“老品种”。期货市场存在一个普遍观念，即老品种的套利机会不如新品种多。但是，市场是在不断变化的，时间能改变一切，在白糖这个期货品种上，我们研究发现市场又给出了一些新机会。查看白糖合约价差波动，我们发现：跨榨季合约套利的套利空间与机会都要明显优于榨季内合约套利，2022年极有可能出现9-1反套机会，2014年以来5-9反套机会长期存在，食糖增产年份1-5价差长期在零线上方波动。观察白糖基差波动，我们发现：2015年以来5、9月合约一直贴水现货交割，且贴水值规律走高。