进入4月份，说明动力煤需求旺季结束进入到传统的淡季，而且水电在这个月份也会发力。本月正值大秦铁路的春季检修期，动力煤的铁路运输从而影响港口的到货量将受到影响。加上东南沿海港口开始实施进口煤限制措施，后续动力煤的供需格局或有所改善。虽然本月是动力煤的需求淡季，但是有大秦线检修和进口煤限制的双重利好，后市动力煤供应将会收紧，对动力煤价格起到支撑的作用。

期现货市场

动力煤期货主力合约从今年1月底的680附近下跌到550附近，连续跌了两个半月，跌幅达19.18%。主要是由于2月份开始政府出台政策保证了电煤的供应，电厂煤炭库存居高不下，导致采购积极性变差。

动力煤现货报价也一直呈现下跌态势。截至4月17日，秦皇岛港山西优混Q5500V28S0.5）平仓价（含税）月末报568元/吨，较1月末跌了197元/吨，跌幅比期价跌幅还大。另外，最新一期(4月11日)环渤海动力煤指数5500大卡动力煤综合平均价格报收570元/吨，较1月末跌了7元/吨。由于政策保证了电煤的供应，加上天气的回暖，北方采暖结束 ，供应增加需求却在减少，煤价自然大幅下跌。

                              

产量及库存

2018年3月份全国原煤产量29022万吨，同比增长1.3%；2018年1-3月份全国原煤累计产量80454万吨，同比增长3.9%。3月份由于两会的召开环保的限制，原煤产量增速有所放缓。

截止4月13日，北方三港（秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港）港口库存1650.1万吨，其中秦皇岛港煤炭库存653万吨，曹妃甸港煤炭库存400.8万吨，京唐港煤炭库存596.3万吨。广州港煤炭库存为400.8万吨。纽卡斯尔港港口库存71.1万吨。从港口库存图中可以看出，动力煤主要港口库存在1月初达到低点之后就开始增加，直至本月上旬才有小幅的减少。主要是由于供暖需求导致电煤供应相对紧张，之后保证电煤供应的政策出台之后，电煤的供应就比较充足，所以港口库存处于上升的状态。上周动力煤港口库存会出现下降的原因是进口煤的限制，所以在该政策的持续发酵下以及大秦铁路的检修期间，预计本月港口库存将会继续减少。

  

进出口情况

中国3月份进口煤炭2670万吨，同比增加461万吨，增长20.87%；环比增加579.4万吨，增长27.71%。2018年1-3月共进口煤炭7541万吨，同比增长16.6%。

由于进口煤价格低，具有一定的竞争优势。而且现在电厂采购主要是以长协煤为主，对市场煤的采购很少。政府的进口煤限制政策是想缓和进口煤对国内煤价冲击，从而稳定煤价。目前进口煤限制的具体数量及等级虽尚未明确，但进口量将减少是毋庸置疑的。进口煤遭到限制之后，国内市场煤需求将会得到一定的提升，从而对煤价的上涨起到支撑的作用。

电力市场

截止4月18日，沿海六大电厂库存量为1362.64万吨，可用天数为20.56天，从图中可以看出近期电厂煤炭库存是呈现下滑的，尤其是近几日减幅更加明显。4月份，电煤进入到消费淡季，电厂日耗相对稳定，暂时还没有出现明显下滑。电厂库存下降的原因主要是由于大秦铁路的检修以及进口煤限制等原因导致的。截止4月18日，六大电厂日耗为66.27，。3月中旬开始，电厂的日耗就维持在63-69之间，可以说是比较稳定，相比往年也是正常水平。

  

总结

近两个多月国内动力煤市场价格整体呈现下跌趋势，部分煤矿因库存增加，开始主动缩减产量，采取以销定产的方法应对淡季需求不利情况。目前，电厂的日耗维持在正常水平，暂时没有因为进入淡季而下滑。大秦铁路已进入检修阶段且持续到月底结束，将会影响港口的到货量。东南沿海港口开始实施进口煤限制措施，后续动力煤的供需格局或有所改善。综合以上因素考虑，动力煤将延续近日涨势。