经济运行平稳 长端利率小幅上调

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目前经济运行平稳，由于9、 10月份为地产的开工旺季，以及今年气候较热，空调用量增加，
用电用水量将比去年同期高出较多，钢铁、有色、煤炭方面的需求旺盛，预计三季度经济将平稳
运行，要看到明显下行需等到四季度。
随着缴税影响的结束， 8月上旬流动性会有一定改善。但由于8月29日有6000亿10年期特别国
债到期，预计8月中下旬资金面波动会加剧，主要关注央行对于特别国债的续作方式。
目前十年国债利率在3.64附近，自七月中旬到现在已上升8BP，价格已部分反映经济及海外
对债市的利空。若八月上旬流动性好转，利率债可能有一波小幅反弹，短端收益率或将进一步下
行。进入中下旬后，受特别国债续做影响，长端利率会有一定程度上行，幅度不会太大，预计八
月十年期国债利率区间为3.55%-3.7%。建议做陡收益率曲线，在中上旬反弹的时候轻仓做空十年
期国债期货