2016年及2017年一季度上市公司业绩专题解析（二）

wangjxsin

        截至2017 年 4 月 30 日， A股共计3209家上市公司 2016 年年报及2017年一季报披露完毕。2804家可比上市公司2016年全年营业收入合计为31.77万亿元，同比增长8.55%；归属母公司净利润合计为2.66万亿元，同比增长7.37%，去年同期为1%。一季度营业收入与归属母公司净利润合计分别为8.48万亿元，同比增长22.80%和7704.47亿元，同比增长21.74%。

        非金融企业净利润及营收就出现较明显的上升，同比增速由负转正，一季度更是达到双位数增长。2010年企业同样出现类似情况，与此前的4万亿刺激不同的是，此次增长主要源于我国经济的稳步增长所带来的内生增长。

        年报中小板和创业板继续维持高增长态势，但一季报创业板归属母公司净利润增速却出现明显下滑。这也与去年以来并购重组的监管趋严以及壳资源价值减少有关，外延并购所带来高增速受到抑制，但营收增速仍表现得较为积极。

        2016年由于受到金融行业及两油的影响，沪深300及上证50整体增速弱于A股增速，但在2017年一季度则在国企等上市公司的带动下呈现出双位数的业绩增长，归属母公司净利润则分别实现15.17%和12.93%的增长。中小企业（中证500）对经济的复苏反映更加明显，中证500成份股全年营收和归属母公司净利润合计分别为4万亿元和1990.57亿元，增速分别达到12.44%和53.49%，一季度则呈现出30.43%和61.22%的增速。

        随着2016年经济企稳以及改革的深入，多数行业销售净利率、存货周转率均有较明显改善。此外，大部分行业2016年企业营收增速水平较2017年出现较大幅度提高，上市公司业绩变化对于经济改善的反馈较为明显。

        展望2017年，四月份我国经济数据整体显露疲态，而随着企业补库存渐入尾声以及房地产市场逐渐降温，拖累经济复苏，企业业绩二三季度整体增速预计将有所放缓。