【徐闻宇】股指期货松绑影响（修订版）——流动性的回归

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事件：股指期货将松绑，从传闻到落地
1月传闻：6日，界面新闻发表文章称，单个期指产品日内可开仓交易量有望在近期从10手放开至20手，非套期保值持仓交易保证金标准将由40%降低至20%，前期将以逐步松绑、稳步推进的方式，放开步伐不会太大。20日，上午一份《关于调整股指期货交易保证金标准等事项的通知》流出，该文件落款中金所，时间为1月25日，但并未盖章。中金所回应称，准备工作一直在做，确切信息以交易所为准。
2月落地：16日，中金所发布通知,称，稳妥有序地调整有关交易安排：一是自2017年2月17日起，将股指期货日内过度交易行为的监管标准从原先的10手调整为20手，套期保值交易开仓数量不受此限；二是自2017年2月17日结算时起，沪深300、上证50股指期货非套期保值交易保证金调整为20%，中证500股指期货非套期保值交易保证金调整为30%（三个产品套保持仓交易保证金维持20%不变）；三是自2017年2月17日起，将沪深300、上证50、中证500股指期货平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之九点二。

影响：市场流动将逐步回归
1.        市场流动性将稳步回归，但节奏料不会激进；
2.        市场风险偏好将逐步改善，股指期货对冲风险功能料上升；
3.        关注资金在金融期货和商品期货之间的流动，料形成阶段性多空机会；
4.        策略方面：绝对收益策略权重增加和相对收益策略的跟进。