铝：原矿供给偏紧和成本上升，支撑铝价重心上移

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铝价经过夏季的疯涨之后，9-10月大幅回调近1400点（以1501为例），震幅高达10%。而在上半年，铝价5-8月的行情更是收涨超出1500点，波动幅度不可畏不大。在近期，铝价一改四年多来的传统“软形象”，并未有跟随有色家族“领导者”铜价的脚步震荡下行，反之走出上扬之行情，强势表现可见一斑。在今年有色板块整体轮番发力的行情下，作为有色家族重要一份子的精铝表现非常抢眼，越来越多的投资者在关注的同时，也产生了诸多疑问：下跌长达4年的铝价真的由熊转牛了吗？如何看待近期价格和后市行情？在投资的时候可有什么较好的参照依据来降低风险或稳定盈利？下面，笔者就今年表现相对抢眼铝金属做一番论述，以期能给广大投资者提供一份有价值的参考资料。

笔者认为，上游原矿供给偏紧所引发的基本面失衡之担忧是引发今年铝价大幅波动的主要原因，其中，以印尼原矿出口禁令为主导因素。印尼原矿禁令之所以会产生如此威力，主要原因在于高度依赖进口矿的中国对印尼的进口依赖度高达60%以上，而中国又占据了世界上原铝生产和消费近一半的比例。如今，在产能过剩大背景下，有色板块整体通过限产或减产来挺价成为各个行业自救的主要措施之一，成本因素在金属价格的走势中起到了重要指引作用。在印尼原矿法案影响下，国内铝冶炼成本的增加将是大概率事件，此或将对铝价运行重心产生推涨作用，此亦可以作为近期铝价投资操作的重要参考依据之一（详看附件）。