低价位形态的期权增收策略

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当商品价格处于历史级别低位时，企业有较强的提前买入补库存的需求，或者在期货市场建立期货多仓作为虚拟库存，以此来规避未来价格上涨导致原料成本推高的情况。在建立原料库存或者虚拟库存之后，还可以采用期权工具进行仓位管理，以达到增强收益的效果。经典的期权备兑与领口策略限制了上涨收益空间，容易出现踏空风险，而保险策略则有很大概率损失权利金。本文结合尿素案例，以期货多头+卖出虚值看跌期权的组合模式解决了企业提前低位建仓的需求，规避了后市价格大涨的踏空风险，同时还可以收取期权权利金增强收益，即使在下跌破位行情中，也可以发挥更低价位补仓摊低成本的效果。综合来看，该策略适合低价位的标的品种，也可以复制到其它低价位品种。