粕类走势成因及后市交易题材分析

chenjiezheng

农历新年期间的CBOT市场表现对空头无疑是一场血腥的屠戮。假期期间，美豆单边涨幅近7%，美豆粕8%，创近十年来过年期间的最大涨幅。而开市以来，CBOT市场并未就此终止价格上涨的步伐，在减产加持下，美豆03合约再度接棒上行，近月合约均顺利触及1600美分以上高位，而前期高点则更要追溯到2008、2012年期间。
南美天气问题是出发盘面上涨的直接因素。近日USDA在发布的2月月度供需报告中，将巴西产量下调至1.34亿吨，阿根廷4500万吨，巴拉圭630万吨，南美3国总产量1.853亿吨，较去年减少880万吨。对照来看，2018年较上一年度减少877万吨，2012年减少2078万吨，同时08/09年的绝对减幅虽然仅700万吨，但因年份较早，作物产量低，因而同比减幅已经超过70%，属于较大幅度减产。对比历史期价走势，2012年美豆03合约从12月底1100美分左右开始启动，至4月中旬涨幅也仅200美分，2008年12月至2月初涨幅也仅250美分，二者均远低于今年350美分左右的涨幅。因而除本身产量下滑带来的国际库存减少以外，仍有其他因素在撬动本轮上涨。