【季报】油脂：供应节奏转换 弱势承压运行

weiwen

产地棕榈油迎来增产周期，供应稳中有增，出口增幅有限，库存有望进入累积阶段。国内棕榈油进口倒挂加大，进口量下降，而需求逐渐好转，棕榈油库存压力逐步缓解，豆菜油进入增库存周期中。巴西大豆丰产上市抛售，二季度国内进口大豆到港显著增加，豆油供应将大幅增加。菜油已经先豆油步入累库阶段，菜籽到港恢复正常，4、5月持续进口菜籽和菜油，以及国产菜籽上市，菜油供应将进一步增加。需求方面，整体油脂需求并未出现井喷式增长，不及疫情前正常水平，二季度国内油脂供给端增幅明显超过需求端，油脂库存或不降反增，在需求尚未修复前，国内油脂市场在供给端压力下弱势运行。