2022.5.20期货日报金牌看市

何燕艳

2022.5.20期货日报金牌看市

1.      隔夜伦镍大涨8%，沪镍主力合约昨日大涨3%之后今日盘中再度涨4%,沪镍大涨的原因

何燕艳：国际镍业研究组织(INSG)周三发布的数据显示，3月全球镍市场供应缺口扩大至11,100吨，前一个月为短缺1,800吨，这是权威机构今年首次给出的短缺信号。

另外，在疫情影响下最新四月的经济数据表现差强人意，市场预期会有更强的经济刺激政策出台。近期上海也传出分阶段推进复商复市的好消息，市场对下游新能源汽车板块开工率修复也有预期，这就是沪镍大涨的原因。

2.      伦镍近期弱势与国内镍价对比，差异在哪儿

何燕艳：伦镍较弱主因就是他前期上涨是纯资金推动型的，是脱离基本面的，而沪镍在这个过程当中本身跟涨就不积极。那跌起来伦镍也要多跌一点，把这种不合理的情况修复。一直以来巨大的进口亏损就能印证这个观点，最大进口亏损3.7达到过38000多每吨，截至最新变为进口盈利，进口窗口重新打开，沪镍的供应紧张会逐步缓解，这种差异就会弱化，价格趋于同步。

3. 供求、库存等重要数据情况

何燕艳：国内镍的供应是增加的。具体主要是预计5月镍铁、纯镍硫酸镍产量全部增加。

SMM数据，2022年4月份全国镍生铁产量为3.72万吨，镍铁利润较好，刺激产量增产。预计5月疫情缓和，镍矿进口量增加，全国镍生铁产量在3.87万吨，较上月增加1500吨左右。

2022年4月全国电解镍产量1.29万吨，前期各种原因检修的国内镍厂恢复开工，预计5月全国电解镍产量为1.34万吨。较上月增加500吨。

2022年4月全国硫酸镍产量2.16万吨金属量，主要是上游价格涨价离谱，利润为负。预计5月利润修复，产量为2.36万吨，增加2000吨。

进口由于纯镍和镍铁亏损较大，增加不明显。

需求受疫情影响较大，2022年4月份全国不锈钢产量总计约289.74万吨，较3月份总产量减少约16.51万吨，环比减幅约5%，同比减少1.4%。预计5月疫情叠加进口镍原料较为短缺的影响仍在持续，产量继续减少14万吨左右。

    库存来看，伦镍、沪镍和保税区库存仍处于5年最低位。

总之，基本面供应增加，需求减弱，朝利空方向发展。

4.短期镍市重点关注哪些因素和事件

   外部环境主要关注美联储加息进程，预计维持强加息预期。内部主要看宏观政策是否有强刺激，再者就是复工复产进程下，下游开工能否修复好转。