政府工作报告学习体会：谋全局、展新篇

kisstoen

报告导读：

摘要：            

作为全面贯彻党的二十大精神的开局之年，2023年政府工作报告体现了今年经济工作将继续从战略全局出发，稳字当头，注重高质量发展，保持政策连续性和政策定力，纲举目张做好各项工作。

今年政府工作报告下调GDP增速目标，专项债额度出现实质收缩，仅上调赤字率和新增就业目标。货币政策注重结构性，强调精准。地产注重防风险，基建方面着墨不多，消费端未出现大的托底政策，是市场对稳增长力度报以担忧的方面。不过，报告在民营经济、高质量发展方面，进一步增大篇幅，仍体现了新时期经济发力和转型的方向。后期继续关注换届年，在经济之外，人事和机构改革的落地。

目录

1. 政府工作报告解读: 谋全局、展新篇.... 3

1.1 总量目标设置稳妥.... 3

1.2 消费、地产、基建等重点领域政策稳健.... 4

1.3 行业政策涉及高质量发展层面亮点较多.... 5

1.4 针对民企层面提振信心着墨颇多.... 5

1.5 对防风险的关注度上升：金融、房地产、地方政府债务.... 5

2. 换届年，经济之外，确定人事和机构改革也是主要内容.... 5

【节选】

2023年政府工作报告体现出“稳字当头”心态。从偏宏观总量层面的目标增速看，包括GDP增长目标，地方政府专项债额度，与市场此前预期相比处于偏下限的位置。GDP方面，与2022年的5.5%相比，2023年GDP增长目标再次下调0.5个百分点。专项债方面，虽然今年专项债额度较2022年增加1500亿元至3.8万亿元。但2022年除了3.65万亿的新增外，还有5000亿的盘活，合计4.15万亿，因此今年3.8万亿的新增规模环比来看并不大。整体上，给市场整体的观感，就是今年稳增长的力度没有市场预期的那么强烈。

对于此次政策目标较为稳妥的设置，我们认为：一是留有余地，保“量”求“质”。报告提到今年“外部环境不确定性加大，全球通胀仍处于高位，世界经济和贸易增长动能减弱，外部打压遏制不断上升。国内经济增长企稳向上基础尚需巩固。”内外部环境仍有不确定性，因此设置更稳妥的目标，保持不大水漫灌的政策定力；同时兼顾稳增长为结构性发力提供空间。考虑到2022年3%的基数较低，5%这一目标实现难度相对不大。二是，在23年全年经济增速有所改善的预期下，因此适当淡化宏观总量增长要求，缓转弯，反而避免了未来若经济进一步改善反而会让市场出现“急转弯”的担忧和扰动。

与此前会议与政策信号透露出的基调保持一致。事实上，此次目标较为稳健的设置，也并不是无迹可寻。从去年的12月份的中央经济工作会议，到今年二月份央行的四季度的货币政策执行报告，及3月3日央行为主题的国新办 “权威部门话开局”系列主题新闻发布会，这些重要会议和讲话所透露出的政策基调，已经透露出更注重结构性的信号。如2022年央行四季度货币政策执行报告中，关于下阶段货币政策总体定调，从三季度的“加大稳健货币政策实施力度”变为“稳健的货币政策要精准有力”，新增“精准”表述明显指向结构性货币政策。

货币政策强调“精准”。货币政策基调延续了中央经济工作会议的表述，强调“精准”，具体部署上也着墨不多。如前所述，预计后期总量层面政策落地可能性偏低，更注重结构性发力。结合3月3日央行副行长刘国强的表述，到去年末，结构性货币政策工具总共有15项，余额大概是6.4万亿元。据计算结构性货币政策工具已占央行对其他存款性公司债权的44%左右，MLF仅占32%。当前结构性工具重要性不可同日而语。而回顾过去的宽松周期，类似于降息这种总量型宽松政策，经济数据在逐步恢复时期，往往是降息结束时点。