商品CTA是选横截面还是时间序列？

luzhongyi

单品种时序策略具有显著趋势性的概率不足 30%，反转效应强于动量效应。
时间序列上，具体讨论：1. 用主力合约还是活跃近月合约构建趋势策略；2. 趋势信号来自同一合约真实价格还是基于合约复权后的价格；3. 哪些品种的趋势特征更明显；4.趋势策略表现是否具有“趋势”，即历史表现好的品种是否更有效；5. 多品种策略的仓位管理问题。

横截面上，具体讨论：1. 因子型趋势信号的表现；2. 趋势因子与现有基本面因子的相关性；3. 趋势因子叠加到基本面多因子模型中是否具有增量。

直觉上，我们更偏好历史表现优异的品种进行实操。即衍生出基于历史收益指标动态筛选样本品种的策略。这种做法依赖于一个假设，即策略具有动量效应，若全品种采用同样的历史表现回看窗口，则依赖于一个更强的假设：策略在所有品种上具有相同周期的动量效应。因此，在构建多品种策略前，我们有必要先检验上述假设，以此来判断根据历史业绩动态优选品种的方法是否可行。（后文省略）