国泰君安期货：新能源基建的版图拆分 ——“美国基建蓝...

liuyuxuan

报告导读：

在全球绿色转型号召的引领下，拜登基建计划中的150亿美元将着重投资于新能源领域的公共基础设施，如加速巴士和渡轮等公共交通工具的电气化过程，铺设更为密集的新能源汽车充电桩网络等。据测算，电动巴士的规模将扩张上万辆，电动渡轮新增116艘，分别建设13万个Level2充电桩和12万个Level3充电桩。基建计划对电动巴士、电动渡轮和充电桩的直接投资将拉动铜和铝的需求增长，不过未来五年总计消费增量仅在万吨量级。

相比之下，由建设充电桩间接驱动的美国新能源汽车销量，将更为显著地、以十万吨量级地扩大有色金属需求空间。美国新能源汽车行业发展的症结之一即为充电配套设施的不完善性，而基建计划投资配置充电桩能够化解这一障碍，释放新能源汽车消费潜力超过300万辆，拉动十万吨量级的铜、铝和镍等金属的需求。直接投资与间接驱动二者相结合，2022-2026年中，铜、铝和镍消费增量分别为35.03万吨、120.99万吨和19.54万吨，平均单年增量占2020年全球消费量的比值为0.3%、0.4%和1.7%。

总的来说，拜登基建计划是自上而下偏宏观的手段，旨在健全公共基础设施网络，为公民创造绿色且便捷的生活环境。在未来五年，基建计划中的新能源版图建筑将直接带动万吨量级的铜和铝消费。与此同时，这一提升公民福祉的计划也将释放个人消费者对于绿色出行的需求，从而打开铜、铝和镍十万吨量级的需求空间。