重大不确定风险下期权交易策略分析

fengshidian

近期金融市场受到地缘政治冲突、海外央行货币政策收紧、市场收益率大幅波动等因素影响，国际金融市场波动加剧，股票与商品交易难度显著增加。期权作为重要的风险管理工具，是管理“黑天鹅”风险的有效手段。建议想要捕捉市场不确定收益的投资者和持仓投资者在高度不确定的市场环境中，通过期权工具的运用，提供交易的灵活性，降低头寸风险。从市场来看，当前商品期权各标的博弈较为剧烈，短期内仍将延续，可重点关注期权品种日内的 Gamma 策略的机会。此外，受地缘政治影响，市场避险情绪上升，当前各商品标的波动率有望继续走高，中长期投资者要等待时机，把握做空 Vega 的投资机会。

在交易方面，当前波动率高位，裸买或者裸卖均不适宜，方向性交易建议通过价差交易方式对高阶风险进行对冲。对于俄乌冲突影响较大的能源化工、有色、贵金属等品种，有持仓的投资者建议利用期权进行短期避险，牺牲部分时间价值，获取交易的主动权，规避黑天鹅风险对持仓的不利影响。为防范市场“买预期、卖现实”带来的价格高位回落风险，可采取低成本领口策略，针对库存和持仓进行市值管理，在高波动的市场环境中暂时回避，将风险控制在可承受范围内。