期权在企业套期保值中的应用

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期权套期保值是指配合期货或现货的头寸，用期权头寸的收益，弥补现（期）货可能出现的损失，以达到锁定或降低价格风险的目的。包括保护性（买入期权）保值策略、抵补性（卖出期权）保值策略和双限（买卖期权）保值策略。

期权相对传统风险管理工具有以下几点优势：

（1）、既可保值，又能增值

买入期权套期保值，一方面，若现货头寸亏损，期权头寸盈利，则期权与期货进行保值的效果相同，均可以规避价格不利变化时的风险。另一方面，若现货头寸盈利，期权头寸亏损，则不论价格变化多大，买方亏损仅限于支付的权利金。因此买入期权，等于为企业买入了“价格保险”。

（2）、资金占用低，无保证金追加

运用期货为现货保值过程中，如果期货头寸亏损，就要追加交易保证金。若资金不能及时补足，会被强行平仓，套期保值计划将无法实现。利用期权进行套期保值时，买方支付权利金，不缴纳保证金，无论价格如何变化，都不需要追加保证金，因此，不存在资金不足无法实现套保计划的问题，资金管理也更加便利。

（3）、方式多样，策略灵活

在传统期货保值策略中，为对冲价格上涨或下跌的风险，只能买入或卖出期货。而期权凭借其非线性的优势，可以有更多的策略选择，满足企业更多个性化的保值需求。