期指谨慎乐观，估值修复行情仍可期待

Eva_zhagn

研判观点：对2023年A股市场关键指数持谨慎乐观观点，分子端国内经济“疫后修复”进程驱动分子端盈利预期改善，全A（非金融）归母净利润同比增速有望在一季度探底，分母端海外流动性紧缩周期有望明年迎来边际拐点同时国内流动性环境维持宽松，经历过2022年持续调整之后权益资产机会大于风险，A股市场偏低估值存在客观修复空间。行情节奏很大程度上取决于关键性驱动因素落地情况，基于国内疫情风险可控、疫情防控持续优化后国内最终恢复正常经济生产秩序的基准假设下，预期A股市场春季躁动行情或将呈现，市场在两会窗口期或将集中交易稳增长政策；二季度不排除A股市场存在回调风险，主要风险因素在于美国通胀以及经济基本面韧性超预期背景下美联储货币政策偏鹰；下半年A股市场行情成色更多取决于国内经济基本面，如果工业企业在下半年能够顺利开启补库周期，那么关键指数波动中枢或有上移。