【股指期货】股指期货套保成本对中性基金收益影响

shaoyi

    国内股指期货近年来多数时间处于贴水状态，长期的负基差会增加空头套保成本，从而影响公募和私募股票中性基金收益。由于股票中性基金一般留有10%的风险敞口，在剔除敞口后中性基金收益与套保成本呈更显著相关性：
    公募股票中性基金的空头套保仓位主要集中于IF当季合约。根据回测结果，当IF当季套保成本每上升1%，公募股票中性基金将产生0.46%的负收益，股指期货套保给基金带来的额外波动率将增加1.5%。
    私募股票中性基金的空头套保仓位主要集中在IC当季合约。根据回测结果，当IC当季套保成本每上升1%，私募股票中性基金将产生0.55%的负收益，股指期货套保给基金带来的额外波动率将增加2%。