【期权专题】股指期权指标择时系列之一：期权隐波曲线...

shikang8218

摘要：

期权作为非线性的投资工具，一方面可以帮助投资者精细化地获取收益和控制风险，另外一方面也可以带来线性投资工具所没有的增量信息。在本系列报告中，我们将对期权指标进行梳理，提取期权投资者的交易信息，为投资决策提供增量价值。在第一篇报告中，我们首先使用看涨期权与看跌期权的隐含波动率所带来的信息，梳理常用隐波指标，构建针对标的的多空信号，并运用于股指期货上，评测是否具有超额收益。

期权隐波指标可以分为三类，第一类是单独用期权隐波构建信号，第二类是使用期权偏度构建信号，第三类是看涨与看跌期权隐波的比值。从回测表现来看，看涨期权偏度指标具有更好的择时效果，单纯使用隐含波动率和看涨看跌期权隐波比值并没有明显的超额收益。

风险提示：历史统计失效风险。