【中信期货黑色（双焦）】供需紧平衡，成本驱动较强—...

辛修令

焦炭：供需紧平衡，成本驱动较强。2021年以来，焦炭库存不断去化，全产业链库存处于近5年的低位，供需呈紧平衡的状态，下半年焦炭的关键在于焦煤对焦炭供给的约束，焦炭自身供需两端又都受到限产政策的影响，由于焦煤成本支撑较强，下半年焦炭价格可能呈波动加大，重心抬升的状态。我们总体对焦炭谨慎乐观，节奏上来看，旺季需求配合下，与钢材共振上涨的概率更大，淡季也将面临压力，重点关注政策变化。