世界原油市场应已度过“至暗时刻”

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当代金融家•专题 | 王骏 等：世界原油市场应已度过“至暗时刻” 2020-08-05 08:30

本文根据对国际市场两大主力原油品种价格的分析和全球原油供需基本面的剖析，认为虽然疫情导致原油基本面持续恶化，但随着近期疫情的逐步缓解以及部分国家和地区的解封，原油需求开始恢复，加上产油国的减产，原油市场应已度过“至暗时刻”。

来源 | 《当代金融家》杂志2020年第7期，原题为《世界原油市场应已度过“至暗时刻”》

4月份以来，全球原油价格大幅下挫后又大幅反弹，美国纽约原油主力合约最低跌至6.5美元/桶，而Brent原油最低跌至15.98美元/桶，国内上海原油最低跌至205.1元/桶，同时美国纽约原油2005合约在临近交割前出现罕见的“负油价”，由于库容紧张导致挤仓、加之在交割前流动性匮乏，美国纽约原油2005合约在最后交易日前一日收盘跌至-37.63美元/桶，盘中最低跌至-40.32美元/桶。

负油价意味着卖方将倒贴钱给买方去处理原油，卖方为何不自己处理？一是原油这种商品不能像牛奶等食品之类的商品一样随便倒掉，原油随意排放对环境有严重污染。二是原油也可以重新埋到地下，将原油再度打入地下会产生高昂的成本，同时如果想再开采出来会非常困难。三是在没有存放原油及成品油库容的情况下，原油生产商是骑虎难下，因为油田和油井不能随意关停，因关井成本很高，对油藏也有破坏，关井后再重启代价高昂。