顾冯达-国信期货-视频课件-《“铜博士”破新高 如何把...

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顾冯达-国信期货-视频课件-《“铜博士”破新高   如何把握机会？》20210428

视频链接：顾冯达-国信期货-视频课件-《“铜博士”破新高   如何把握机会？》20210428

内容提要：

四月临近尾声，海外有色为首的大宗工业品维持强势，因宏观大环境而言欧美经济低位复苏和弱势美元周期是年度大趋势，同时市场在面对美国加征富人税及南美及南亚疫情失控威胁下，更多资金转而押注多重利好共振下的大宗工业品板块，铜为代表的有色金属强势冲高逼近历史记录。截至28日午收盘，伦铜期不仅续创十一年高位，更是距离10190美元/吨的历史记录高点仅一步之。

二季度以来，有色金属市场再度迎来强势，因其板块正面临多重利好题材叠加的强势风口，无论是海外通货再膨胀预期、新能源新基建还是碳拐点碳中，甚至是疫情爆发的供需错配都对铜铝为代表的有色金属板块带来利好提振，而有色金属基本面自身也处于二季度传统消费旺季下的“备货去库存、供需紧平衡”的产业链微妙现状，使其供需平衡容易受到市场未来预期变量影响而刺激价格方向性选择。

展望5月，在大国政治经济博弈、行业政策扰动及供需库存因素博弈下，有色预计将维持在强势风口，特别是美国为首全球主要经济体面临通货再膨胀压力及中国有色行业计划2025年提前5年实现碳达峰的政策预期下，各地预计将严控高耗能产品供应压减单位GDP能耗，使得以电解铝为代表的有色金属将易涨难跌，后续若有利好政策进一步落地上攻潜力十足当然。当然需要注意到近期累计较大涨幅，有色价格高位震荡逐步消化涨幅需求较大，市场风险偏好的快速切换和国内调控涨价潮的态度也一定程度限制乐观情绪，但在有色原料对外依赖度较大且相关定价权难以掌控的背景下，若后市无更进一步的宏观黑天鹅或政策巨大转向的利空，则铜铝为首的有色金属传统消费旺季下震荡偏强仍是趋势，建议下游企业产业强化生产利润套期保值保值，机构和投机者以震荡偏多思路操作，注意控制仓位管控风险。


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