东吴期货2021年度报告-镍

努力努力再努力q

展望2021年，我们对 2021 年全年的镍价走势持震荡偏多的观点，但短期来看，价格高位需要充分调整后才有上涨驱动。基本面上看，供应端方面，随着 2020 年印尼禁止红土镍矿的出 口，将导致中国镍生铁原料短缺，面临大幅减产，但印尼镍生铁项目建设进度加快，能够弥补中国的减量，全球镍生铁产量仍将维持增长。需求端方面，随着印尼和中国不锈钢诸多新产能投放，产量增速维持在较高水平；而随着 2021 年高镍电池发展加快，以及新能源行业对镍需求的持续增加，长期仍会对镍价形成一定支撑。所以我们预计， 2021 年疫情受控下海内外需求有望迎来全面复苏，镍价或将呈现宽幅震走势。
预计2021年镍主力合约价格关注区间为：100000-15000吨。预计上半年整体偏强运行，以逢低做多思路为主，下半年随着供应端恢复及宏观政策的变化，以波段操作思路为主。