2020/21年度玉米价格高位运行

dorisxu

观点概述

2020/21年国内玉米供需格局的初步判断为，在玉米价格具备一定竞争优势时，供需缺口存在且同比继续扩大，从而对国内玉米价格形成重要支撑。在明年国内外货币环境宽松，经济逐步复苏，以及国内养殖行业恢复的大环境下，国内玉米价格大幅下跌的可能性不大。但国内替代品供应充足，进口增长潜力巨大，足以弥补国内玉米供需缺口，抑制玉米价格的绝对涨幅。因此，2020/21年度国内玉米价格预计高位震荡为主。

短期政府调控叠加基本面阶段性趋弱，国内玉米价格或有调整需求。基于价格高位运行的判断，就操作机会而言，若中短期调整兑现，逢低试多为主。尤其明年玉米春播面积若不能有效增加情况下，2020/2021下半年上涨概率更为增加。

风险关注

1.猪瘟疫情反复导致生猪养殖恢复不及预期

2.进口量大幅超预期，叠加DDGS放开等

3.小麦、水稻超预期投放等政策性干预

4.2021/20年度国内玉米预计大幅增产