核心：中美原油消费或仍支持油价抬升
从近几周美EIA原油库存数据看，库存下降趋势有所放缓，但从绝对值看，基本恢复到去年年初水平，略高于去年年初水平，未来随着全球对疫情的控制，航运需求逐渐修复，库存有望进一步下降，从战略库存的角度看，也是大幅下降，主要由于去年极端情况下，战略库存容量已临近最大承载量，所以从这个角度看，若后期因一些意外因素导致重大利空，战略库存还是可以进行一定的托底的。整体上看，EIA库存短期内或难寻亮点，市场对库存变动的弹性也略有减弱，即便近几周库存小幅增加，也并未完全阻断原油的上行趋势。
从国内原油加工累计同比看国内消费，1-2月累计同比增幅达15%，当然主要是由于去年上半年疫情的停工停产，但市场在乐观情绪下不会过多思考数据背后的细节，我们可以看到2020年的数据直到5月份仍然是较2019年同比下降的，从目前看，这或许是国内挖出的一个油价上涨的“黄金坑”，也就是说，2021年的5月前，预计原油加工累计数据是利多油价的，而且同比增幅会达到两位数级别的概率也较大。

综上，至少从以上两张图看，油价在短期内仍然维持继续上行概率较大。


中粮期货工业品部分析师：刘伯源
投资咨询资格证号：Z0014884

1. 本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。

2. 市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。

3. 在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。