2020年11月底海南产区橡胶调研报告

samanthaadora

1、物候条件不稳定，原料今年减产20%左右

开割初期受疫情及干旱天气的影响，开割整体推迟了一至两个月，直到7月才全面正式开割。下半年以来台风降雨等天气又对割胶形成阻碍，10月受台风天气干扰较为严重，整个月份割胶天数不足10天，导致当月原料减产严重，价格哄抬原料抢夺现象严重，也吸引了更多年轻人返乡割胶。海南部分地区12月底停割，西部地区预计1月陆续停割，去年胶水产量预计减产在20%左右。

2、浓乳产线抢占全乳原料，海南全乳减产70%以上

海南产区主要以生产浓缩乳胶为主，拥有交割资质的全乳产线仅有某国营企业一家，由于今年疫情影响，原料胶水进浓乳厂的价格比进全乳厂高出2000元/吨左右。以往有全乳产线的工厂今年由于原料收购不足，原料优先照顾利润更高的浓乳胶生产，导致今年的交割品全乳胶减产十分严重。今年海南原料整体减产20%左右，但浓乳胶的产量同比去年基本持平，所以更多是挤占了原本全乳的原料。预计待胶水干含量下降至25%以下，浓乳的产成率下降后，拥有全乳产线的工厂会选择再生产少量全乳。市场保守估计今年海南地区交割品全乳胶减产高于70%。

3、后市产业格局预测

即便胶水干含量下降，原料资源重回全乳产线，但由于临近停割，预计交割品不会大幅上量。通过和几家工厂的交流了解到，市场普遍看好后市浓乳胶的需求，疫情一定程度上改变了医疗物资的使用习惯，未来随着医疗卫生要求不断地提高，对医疗手套的需求可能会刚需化，即使疫情过去，浓乳也能保持较好的需求状态。未来海南产区的产能拓展主要在浓乳产线上，产业链朝着强化浓乳产能的格局深化。所以在高需求的支撑下预计浓乳和全乳的原料收购价格依然会保持一定价差，从而一定程度上抑制全乳产量。在此格局没有改变之前，交割品的减量对盘面期货价格仍存一定支撑。