焦炭逢低多配，关注终端需求表现

黄科

焦炭：焦炭供需面短期内平稳运行，中长期供需改善预期仍存。现货层面焦化厂与钢厂短期内继续博弈，随着钢厂库存有所去化，8月现货迎来上涨可能性较大，而在提涨预期之下，港口贸易商投机需求释放将加大价格上涨弹性。进入8月后，钢材需求表现较为关键，如果需求表现不及预期，高库压力或带动黑色系集体调整。焦炭主力将移仓01合约，对于01合约以逢做多为主，预计价格运行区间1850-2100。    焦煤：焦煤方面，绿色通道助力蒙煤通关回升，炼焦煤供应持续充裕，价格上行乏力，蒙煤价格或有下调预期。期货盘面整体跟随焦炭，但在供需面宽松的背景下，价格表现或弱于焦炭，预计01合约价格运行区间1150-1250。    动力煤：受较长梅雨季影响，电厂日耗已有旺季不旺苗头，后续需求表现犹为关键。电厂库存已补至高位，后期需求表现决定去库存进度，如果需求弱、电厂库存去化不理想，淡季煤价将面临较大压力。目前来看，01合约向上驱动较弱，整体或震荡偏弱，预计价格运行区间500-570。

风险提示：焦化行业限产执行不力，供应明显回升；下游钢厂限产强化，焦炭需求明显走弱；钢材需求不及预期，库存高压引发钢价调整；中美外交博弈导致经贸摩擦升级。