进出口增速超预期，趋势回升确定 ——6月进出口数据点评

liuwenbo

以人民币计，出口同比4.3%，预期3.5%，前值1.4%；进口同比6.2%，预期-4.7%，前值-12.7%。

1、欧美复工复产加速，经济景气度回升，是我国出口金额同比超预期上升的主要原因。6月12个大类中，五个消费大类出口金额同比较上月攀升，显示外需明显提振。我们认为，疫情对全球经济的拖累正逐渐减弱，全球尤其是欧洲复工复产加快，国外需求有望继续回升，进料加工贸易进出口有望回暖，对我国出口形成支撑。

7月12日全球主要41个大城市活动指数均值为36.6%，较6月28日的30.2%，提升6.4个百分点，显示全球复工复产加快。

2、新订单大幅转强下我国进口金额同比大幅反弹。6月我国对美国、欧盟、韩国、东南亚联盟、南非、巴西和印度进口金额同比均攀升超20个百分点，是我国进口同比超预期上行的主要原因，6月一般贸易和进料加工贸易进口金额同比较前值均大幅攀升，显示新订单大幅转强下我国进口金额同比大幅反弹。

3、在美国复工复产乏力和特朗普支持率大幅低于拜登的背景下，中美仍会在第一阶段协议框架下进行贸易，预计中美贸易摩擦急剧升级的可能性小；据德国《世界报》，中国是欧盟非常重要的产品销售市场，欧盟大概率保持与中国的友好关系。中国与国外贸易摩擦大概率不会失控，我国进出口增速随全球需求回暖而反弹的确定性高。

                                      4、我国经济活动稳步提升，重大水利工程建设投资对内需形成支撑