纺织淡季来临 郑棉维持区间震荡

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纺织淡季来临  郑棉维持区间震荡

前海期货  周云

棉花作为可选消费品纺织服装的原料，在疫情席卷全球的大背景下，大幅下杀，绝对价格和相对价格均处于历史的最低位。终端消费极端悲观的预期已被市场充分交易，供给端的新棉生长情况将成为市场的关注点，目前美国新棉长势较好，国内新疆天气无异常全球棉花供给稳定，终端消费恢复尚待时日，郑棉花无上涨驱动力，将继续低位震荡。

一、 美棉长势较好 出口受阻

美国农业部6月1日发布的美国棉花生产报告显示，截至2020年5月31日，美国棉花播种进度为66%，较前一周增加13个百分点，比去年同期减少1个百分点，与过去五年均值持平。美国棉花现蕾率为8%，去年同期和过去五年均值为7%，美棉长势为良好以上的占44%，去年同期为46%。

美国农业部报告显示，2020年5月15-21日，2019/20年度美国陆地棉净签约量为1.01万吨，较前周减少65%，较前四周平均值减少85%。新增签约共2.5万吨，主要来自中国、越南和土耳其。合同总共取消1.5万吨。美国2020/21年度陆地棉净出口签约量为3.9万吨。

美国2019/20年度陆地棉装运量为6.06万吨，较前周增长6%，较前四周平均值减少4%，主要运往越南、中国、巴基斯坦、土耳其和韩国。2019/20年度美国皮马棉净签约量为2291吨，较前周和前四周大幅增长。美国2019/20年度皮马棉装运量为317吨，较前周减少70%，较前四周平均值减少76%，主要运往巴基斯坦、越南和印度。

二、 国内棉苗长势较快 新疆种植面积小幅下滑

据有关媒体近日报道，南疆地区气温回升，正是防治棉花病虫害的重要时期，阿克苏地区温宿县古勒阿瓦提乡李姓棉农正在操纵无人机喷施农药防治棉花蚜虫灾害。该棉农介绍，当地前期气温偏低，部分农户进行重播，白天温度在32摄氏度左右，只要气温起来了，棉花就会长的很快，10号重播的棉花，现在株高已经10厘米左右了，暂时还未现蕾。

另外，新疆库尔勒地区近期温度快速回升，整体温度维持在16-31摄氏度，风力不大，适宜天气促进棉花生长加快。当前，库尔勒地区棉花生长旺盛，株高27-40厘米，果枝3-5台，大部分棉枝已现蕾。当地棉农介绍，尤其在棉田灌溉前后，棉花高度生长进一步加快。据了解，当前时期棉田病虫害以蚜虫为主，棉田普遍已喷施3次针对灭蚜虫的农药。进入6月后，棉农田间管理主要是喷施农药和灌溉。

2020年新疆棉花目标价格水平保持每吨18600元不变，稳定了农户植棉预期，新疆植棉面积较上年度小幅降0.5%。新疆棉花产量占国内总产量的80%以上，并有继续提高的趋势，未来只要保证新疆的棉花种植面积及产量，配以国家层面的进口，全国棉花供给就不会出现大的问题。

三、 终端纺织品及服装消费边际好转

2020年1-4月国内服装零售额累计2167.2亿元，同比下降32.8%；4月当月全国服装零售额为556.9亿元，同比下降22.4%，环比增加16.5%。

2020年1-4月，纺织服装累计出口666.2亿美元，下降10%（全国货物贸易出口下降9%），其中纺织品出口373.1亿美元，增长2.9%，服装出口293.1亿美元，下降22.3%。

4月，纺织服装出口213.6亿美元，同比增长9.8%（全国货物贸易出口增长3.5%），其中纺织品出口146.2亿美元，同比增长49.3%，环比增加63.8%；服装出口67.4亿美元，同比下降30.3%，环比增加3.6%。从终端纺织品和服装消费出口数据环比改善可以看出终端边际在逐步向好，但回到疫情前正常水平仍需要时间。总的来讲，终端消费最艰难的时刻已经过去。

综上所述，国内纺织行业的至暗时刻已过，未来或将逐步向好。但新棉处于现蕾期，天气依然值得关注，天气炒作或将短时拉升，但仍然缺乏大的向上驱动力，不易追涨，同时纺织企业即将进入传统的淡季，纺企补库意愿较弱，可逢高沽空。从技术角度看，郑棉目前处于震荡整理区间的上轨附近，仍没有有效突破，结合较弱的基本面来看，郑棉仍将维持弱势震荡。