【策略推荐】关注沪镍“无风险”套利机会

doraxling

1、NI2003-NI2004正套跟踪（多2003合约，空2004合约）

从近期价差变动中，我们可以看到NI2003合约与Ni2004合约contango价差先扩大后缩小，其价差盘中一度超过800元/吨，达到无风险套利的价差水平（以5%的资金成本测算）；而后价差最低回落至150元/吨以内，因此我们建议此前入场的贸易商可逐步获利平仓。

2、后续关注NI2004-NI2005/NI2006正套（多2004合约，空2005/2006合约）

当前我们看到疫情对消费端的影响较为严重，故市场更寄希望于二季度疫情得到明显控制之后需求的反弹。从基本面看，近月多头放在2004合约较为合适，一方面在于供需面转好的预期，另一方面随着MLF和LPR连续降息，未来的资金成本或继续压缩，价差可能缩小，有一定获利空间。从价差上看，当前远月的升水空间尚未覆盖正套成本，贸易商参与意愿不足。总的来说，由于全球疫情蔓延程度较难预测，价差亦未达到预设区间，短期建议观望为主，后期关注该策略入场时机。