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[工业品(金属、建材、能源化工、黑色系)] 2019年沥青年报:需求有望回升 把握阶段性行情

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发表于 2019-7-30 09:54:42 | 显示全部楼层 |阅读模式
虽然2018年1-9月价格强势上涨,但是10月后价格却遭遇了大幅跳水,因此2018年均价较去年显著上移,年底价格却跌至年初时的相对低位,全年期货价格在2500-3900元/吨的区间内呈现出倒“V”字型走势。

2018年,我国沥青需求增速大幅放缓,虽然国内对“十三五”规划稳步推进,但由于缺乏新的需求增长点,国内沥青或已难维持前期高速增长的态势。在供应端,虽然国内沥青产能稳步扩张,但2018年沥青产量及进口量均出现了同比下滑,而出口量则实现了超一倍的同比增幅。

从季节性角度来看,一季度沥青正处于需求淡季,且在油价持续下跌过程中,沥青现货价格偏弱,在买涨不买跌的情况下,很难刺激冬储需求,因此,整体沥青期货盘面有望跟随原油波动,一季度原油大概率是自低位开始反弹,不过沥青的反弹幅度将会弱于原油,即沥青盘面加工利润将回落。二季度,南方和华东地区梅雨天气多数会抑制下游沥青需求,沥青有望跟随原油而波动。三季度是沥青需求旺季,与此同时,三季度也是原油需求旺季,油价有望走强,在需求叠加原料端走强的情况下,三季度沥青有望走出一波上涨行情。四季度因气温下降,沥青逐步进入需求淡季,届时沥青将可能会重新与油价走势挂钩。整体而言,预计2019年沥青自身基本面较2018年将会有所改善,炼厂依然可以通过开工率调节库存的变化,但由于油价重心下移,其年内高度很难超过2018年10月份的高点,不过阶段性行情依然可期。

【国投安信期货2019年报】沥青:需求有望回升 把握阶段性行情.pdf

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