塑料 上行动力不足（期货日报专栏）

宠皮肖

近期聚烯烃石化库存大幅下滑，市场供应压力较前有明显改善，提振部分石化企业调涨出厂价格，贸易商锁利报盘为主，塑料市场出现小幅反弹。但当下下游需求仍处于相对弱势，棚膜需求尚未启动，市场缺乏实质性的利好支撑，结合近期盘面来看，上方8000区压力相对明显，短期窄幅振荡的概率偏大。

供给端持续性走弱  给市场带来曙光

石化库存和港口库存的下滑，给市场带来了前所未有的希望。据统计截止2019年6月25日，聚烯烃石化库存急剧下降至69.5万吨，较6月17日89万吨下滑21.91%；相比去年同期的82万吨同比下滑15.24%。下降幅度在近几个月内，甚至包括年后的去库存效果来看是比较理想的。截止6月21日聚烯烃港口库存总量在43.54万吨，较去年同期的45.4万吨下滑1.86万吨，跌幅达到4.1%。从短期的盘面反弹幅度来看，反弹的幅度是比较有成效。

而近期的产量也直接给短期上涨行情添了一把火。截止6月21日，我国聚乙烯产量总计在32.98万吨，较上周同比减少0.74%。主要是线性品种有所减少，减少量在0.47万吨，虽然低压、高压有所增加，增加量分别在0.15、0.06万吨，但增加的量基本上也弥补不了下滑的幅度，对塑料短期的市场有一定的利好支撑作用。

装置开工率进一步下滑，支撑市场反弹。截止6月21日， LLDPE 开工率达到 32.75%较上周 34.39%下滑 1.64%，较去年同期相比下滑1.5%。虽然国内PE开工率达到91.71%，较去年同期相比上涨8.48%，维持在相对高位，但是从今年的塑料的价格来看，现货市场主流报价在7850元/吨，基本上是处于两年内的新低水平。

需求端处于相对弱势   棚膜需求尚未启动

夏季属于下游需求淡季，从市场反应及接受程度来看，目前下游需求还是处于弱势，棚膜需求尚未启动，部分大厂订单积累较少，维持低位开工，甚至部分企业多处于停机检修状态。农膜企业开工时间基本集中在8月份，虽然部分企业存在逢低备货的行为，但中长线预期仍维持逢低采购的思路。截止6月21日，PE 下游农膜和包装膜的开工率分别为 17%和 55%，较上周的 15%和 55% 上涨 2%和持平。

新装置投产打压市场

2019年新增装置久泰能源、中安联合以及宁夏宝丰二期等产能近100万吨/年，若后期新装置投产料合格，后市场的供应量将持续增加，造成的偏空心态不容小嘘，市场供大于求的局面短期难以改善。

后市预测

目前中东紧张局势暂未散去，美联储宽松信号提振全球需求预期，加之OPEC将大概率延长减产，短期国际油价将继续上涨的概率偏大，或对化工市场的整体方向有利多指引。但是当前塑料供大于求的格局难以撼动，市场上缺乏实质性的利好支撑，大幅反弹空间的概率偏低，叠加盘面8000区的压力相对明显。短期来看，市场有考验8000区压力，操作上可在压力区轻仓尝试空单，上破止损。