2019年原油半年报--供需双重不确定扰动市场

scstella · 发表于 2019-7-23 16:20:22

2019年上半年刚开始修复了18年年底超跌的行情，基本面的信息也十分配合。土耳其海峡大雾致使大量船期延误，伊朗、委内瑞拉的制裁预期造成市场对供应面偏紧的恐慌，年初中国发布19年第一轮原油进口配额，炼厂开启海外采购模式，恒力、荣盛一期的陆续投产，各种因素无一不说明了当前供应紧张需求旺盛，Brent主力合约从1月初到4月底油价一路高歌站上75美金。但是市场忽视了整个全球经济并不如预期般美好，尤其是中美贸易战在5月份的恶化，欧洲经济数据令人失望，炼厂利润偏低大批量检修造成库存连续数月累库，五月一整个月都是黑色的，油价连续的暴跌使得市场失去了希望。

由于前期市场对6月底G20峰会习普是否会面存在疑问，所以当特朗普于6月中旬突发推特，表示已经通过电话，确定G20将进行会面共同对贸易战走向进行探讨之后，各宏观经济指标以及油价瞬间上涨。

但是真正到了6月底的G20会议，事实上双方只是进行了会面，并没有什么实质性的进展，所以油价并没有很大反应。7月1日的OPEC会议，该组织决定延长减产协议至2020年3月，来支撑油价。但是此次延长正如市场预期，油价仍无太大波澜、

未来单边行情仍以震荡为主，但是能较好把握高抛低吸节奏的可能性较小，所以整个2019年更为安全的做法就是进行结构性交易，比如上半年的多SC空WTI，多Brent空WTI，以及做Brent正套。

下半年机会概括下来是做Brent反套，第三季度空Brent多WTI，做多下游利润等等，但是要注意时机的把握以及止盈止损的判断。